基于随机非参数数据包络分析（StoNED）的开放式基金绩效研究

发布时间：2020-07-23 08:12

【摘要】： 本文[1]是一篇理论分析性的应用经济学论文。论文的目标是通过数量经济学的方法,以数据包络分析(DEA)和随机前沿分析(SFA)为基础,采用随机非参数数据包络方法(Stochastic Non-Parametric Envelopment of Data),侧重从效率的角度对中国开放式基金的绩效进行探讨和分析,以期对该领域未来的发展和对策研究提供理论前提和借鉴。论文主要分为两个部分,第一部分为理论,第二部分为实证部分。理论部分主要介绍了随机非参数数据包络方法(StoNED)的研究假设和模型设定,引入了代表性模型、面板数据模型和扩展模型三种情形,界定了本文使用的模型类型,为实证部分的展开做好铺垫。实证部分选择了对15只偏股型开放式基金的短期和长期绩效分别进行评价,并对该方法的评价结果展开了比较和分析,从而得出本文的结论。本文的研究方法(StoNED)是前沿分析方法的一种改进,以单个的开放式基金为决策单元(DMU),立足从效率角度评价基金的绩效情况。StoNED方法是一种新的效率评价方法,它既推广了StoNED的方法,同时也丰富了投资基金的绩效评价方法。该方法无需假设各经济单元的生产函数,也无需对市场组合进行选择,避免了因市场基准选择不同而带来的评估结果失真问题。同时,以基金本身为参照物,对各基金绩效进行横向比较,克服了整个经济环境、政策环境、社会环境等系统因素的影响。此外,通过StoNED方法与传统DEA方法相比,进一步证明了该方法的优势。
【学位授予单位】：北京工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F224;F832.51
【图文】：

基金规模,上证综指,开放式基金,封闭式基金

北京工业大学经济学硕士学位论文2000 年 10 月 8 日，中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。2001 年 9 月，“华安创新”——我国第一只开放式基金诞生，实现了我国基金业从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越，标志着我国基金进入一个全新的发展阶段。

基金规模,上证综指,基金,净值

基金运作的产出首先是基金的收益水平，包括投资收益、期末基金净值、基金累积净值、净值增长率、几何收益率；其次，考虑基金的成长性，基金的投资收益以及基金的份额净值增长率也是输出指标。由于我国基金行业起步较晚，发展还不够完善，大多数的基金投资者的投资往往缺乏足够的理性，着眼于追求基金的短期收益和回报，迫使我国的一些基金从业者为基金的净值是瞻，从而导致基金市场出现一些不成熟行为。因此，本文中拟采用基金的期末份额净值增长率这个相对指标作为产出指标。4.1.3 时期选择研究时期的选择对于评价基金业绩有着重要的影响。考虑到数据收集的完整性，指标选取的恰当性以及基金行业发展的经济社会环境，本文选取从 2004年 1 月 2 日到 2008 年 1 月 4 日为样本期间。该时期既包括了基金行业的低谷期，也覆盖了高潮期。同时，该时期中每一个单独的年份可以成为一个单独的短期评价周期，而整个时期亦可作为对基金业绩评价的一个长期选择。

【参考文献】