最佳组合下的股票投资风险分析

发布时间：2020-07-27 22:37

【摘要】：通过对组合投资风险分散的理论研究,可以得到在组合投资下风险分散的极值：非系统性风险被完全分散掉,而系统性风险被余留下来。因此,对于降低最佳组合投资的风险研究,也就转变为对如何降低市场系统性风险的研究。进而,将国内生产总值、通货膨胀率、财政和货币政策、市场供给和需求、税收制度、分红制度、股票发行审核制度、股权分置改革等因素对我国系统性风险的影响情况分别进行了理论阐述。 在理论分析之后,对最佳组合下的股票投资风险和市场系统性的形成分别进行了比较分析和因素分析。选取1995年12月31日至2008年12月31日上证180指数中的30支股票和上证指数的月收益率为研究指标,在研究期间内每紧邻三年作为一个研究时期,共分为11个时期,通过随机简单等权的办法构建投资组合并分别计算每个时期内各种组合规模下的风险值,得出各时期的最佳投资组合规模和在此规模下的风险特征。在此基础上,将11个时期的数据进行比较,得出结论：通过构建最佳组合能够使投资风险降低30%左右；在样本期间内,最佳组合投资下的风险随时间推移呈现先降低后升高的走势,而这种现象是由市场系统性风险所决定。为了提高组合投资的效率(增加投资组合对于风险的降低程度),降低最佳组合下的投资风险,就需要对市场性风险的形成因素进行分析。选取GDP、CPI、存贷款利率、机构投资者规模、市场扩容率、市场政策等因素,将各因素的变动情况与上证综指相比较,定性的得到各因素在股票市场发展过程中对于系统性风险的影响作用。 最后,针对我国股票市场系统性风险的形成因素,提出了提高组合投资的效率,稳定股票市场的相关政策建议。
【学位授予单位】：河北大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2009
【分类号】：F832.51;F224
【图文】：

O2 681012141618202224262830:32组合，1，股票数[」图3一3样本时期3组合中股票数目与样本标准差的关系 0.16 0.14 0.12 0.1() 0.08 0.06 0.040.()20.()()气气 气、、.杯~…“ ____ ...…卜一，卜，卜，卜令冲~今冲-今冲刊卜令礴目卜今闷卜奋今 今 111111，l，11断 111牙 1111娜女势龙祷汗 ()246810121416182022242628:30:32组合‘1，月艾票数}l图3一4样本时期4组合中股票数目与样本标准差的关系2()

024681(jl2141618202224262830:32组合中股票数口图3一2样本时期2组合中股票数目与样本标准差的关系舀舀 舀、、 、一一、，率‘‘二“‘ _____---..…，卜，卜，阮，卜，一，卜，-卜今今 111t1111tl，11!.呀甲 甲dL，妇自曰n曰 nUnUnO

本文编号：2772482