基于剩余收益模型的我国上市公司内在价值和股票价格关系的研究

发布时间：2020-07-28 20:44

【摘要】： 随着我国资本市场的逐步成熟,价值投资和价值管理理念逐步深入人心,人们在做出各项决策时更加关注企业的内在价值。通过对内在价值与市价的比较,做到当市场价格高于内在价值时卖出该股票,当市场价格低于内在价值时买入该股票。但是由于内在价值在很大程度上是个主观值,所以如何尽可能准确客观的评估企业的内在价值,对于市场的各方参与者有重要意义。价值评估的方法很多,但是我国证券市场的特点也决定了这些方法未必适合对我国上市公司的价值评估。随着近年来剩余收益模型逐步引起人们的重视,笔者认为该模型不管在理论上还是实践操作上都更适合对我国上市公司进行内在价值的评估。本文以奥尔森的剩余收益模型为基础对我国上市公司1994——2003年10年间的内在价值进行评估,并以此为基础,对我国股票市场的价值与股票价格的关系进行研究,揭示我国股票市场价格和价值变化的规律,并对影响股票价格的财务因素进行研究,得出有用的结论,针对我国股票市场的逐步完善提出建议。本文旨在为证券市场的各利益相关者的决策提供实证证据,以期在指导人们的理性投资决策和推动我国股票市场健康有序发展等方面做出自己的努力。前人在对我国股票市场内在价值与价格的关系这个问题的研究上,或是避开对内在价值的研究,或是寻找别的替代方法。本文的研究从最基础的概念出发,通过引入剩余收益模型,解决对内在价值的估计这一难题。为了消除我国股市普遍存在的非流通股对研究结果的影响,在样本的选择上采取了严格的限制条件,只有流通股的比重占到一定比例(50%)方可进入样本空间。这样股票的价格才最大程度上反映企业的价值。通过对样本企业的研究,从一个层面反映了我国股市内在价值与股价的关系,对我国股市是否存在严重的泡沫给予答复,并对影响我国股票价格的财务指标进行检验。但是不管是模型本身还是在研究的过程中仍然存在局限性,需要在今后的研究中不断改进和完善。
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.51;F224

【引证文献】