房地产企业发行永续债券的优势及风险分析

发布时间：2020-08-12 01:23

【摘要】：近些年来,中国房地产市场飞速发展,可实际却是一种不太健康的粗放式的飞速发展,中国房地产企业面临着许多的融资困难,随着新闻报道出部分中小型地产公司因资金链断裂导致了破产,地产公司的融资问题不得不引起我们的关注。本文从当前融资结构下房地产企业的融资困境入手,对于房地产企业引入永续债券的融资方式的优势及风险做出了分析。虽然永续债券在资金需求、融资方式、融资期限以及降低资产负债等方面能够缓解房地产企业的融资难,但房地产企业发行永续债券仍然面临着信用、流动性以及金融系统等风险。
【图文】：

利，同时永续债券的赎回是可控的，其发行人拥有对于债券是否赎回的选择权，故永续债券可以在报表中反映权益工具。这就使得永续债券拥有使降低房地产企业资产负债率的功效同时使其获得资金，并美化财务报表。最后，目前房地产融资是一个单一的、可持续的债务。永续债券是新生产品，它属于债券和股票之间的一种融资，这种融资可以帮助丰富房地产企业融资，优化融资组合。（二）永续债券在房地产业的交易结构依靠香港市场发行海外永续债券已有先例，如长江实业、雅居乐地产等。雅居乐地产企业发行永续债券的交易结构如图2所示：图2房地产企业发行永续债券的交易结构图首先，雅居乐地产公司通过发行永续债券引入基金，并用其购买项目公司中多于40%的股权，从而成为项目公司的股东，并且公司对于项目公司的贷款提供连带的责任保证。其次，公司每年都会以一个固定的比率为标准向项目公司提供利益分配。而由永续债券的发行条款设计我们可以看到，永续债券一般会附有赎回条款。同样，雅居乐公司发行永续债券赋予了项目公司一定的赎回权若，执行该权利，项目公司就可以按照商定的价格赎回债券。最后，项目完成清算后，所有的本息将会被全部结清。三、房地产业发行永续债券的风险因素分析永续债券作为股票和债券之间的一种衍生债券，它具有股票和债券的双重特点，所以，它的风险问题比较复杂。我国已经试水永续债券的地产企业有恒大地产和雅居乐地产，但二者对于永续债券的发行分别代表了两个不同的类别。一类是境外上市地产公司开展的永续债券的业务，这一类则是以恒大地产为代表的模式。另一类就是面向投资者的发行，这一类型的公司代表就包括雅居乐地产在内。下面将针对以雅居乐地产为代表的一类永续债券业务开展模式的房地产企业

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本文编号：2789834