我国新股发行定价问题的探讨

发布时间：2020-08-18 17:39

【摘要】：资本市场是国家金融体系中的核心部分，是上市公司融资的主要渠道，在促进国有企业改革和现代化企业制度的建立中发挥着不可忽视的作用，然而，与此同时，资本市场也是中国经济社会中最具争议的是非之地。本文试从我国股票发行方式的历史沿革入手，对资本市场中各利益相关主体进行角色分析，对我国新股发行方式市场化改革提出具体的建议，并尝试找出导致“资本市场危局”的深层次原因。 文章共分为四个部分：第一部分是我国股票市场新股发行定价方式的演变，主要描述了我国新股发行定价完全由行政定价到逐步向市场化定价过渡的曲折道路；第二部分从利益相关主体入手，分析了新股发行定价环节中政府、上市公司、承销商和投资人构成的多极博弈体系；第三部分重点介绍了新股发行询价制的要点及操作流程，并对询价制下的利益相关主体进行了角色分析；第四部分从市场基础性制度建设、证券市场规范化建设等方面对新股发行定价市场化的改革提出了建议。 资本市场历来就是众多因素组成的复合体，任何形式的改革都难以独善其身，必将牵动整个体系的完善与自省，只有从基础作起，从源头抓起，多管齐下，才能实现资本市场的真正解困。
【学位授予单位】：东北财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F832.51
【图文】：

我国新股发行定价问题的探讨询价，标志着询价制的正式启动。然而，随着黔源电力、南京港、中材国际的相继询价上市，市场质疑不断。“询价第一股”华电国际的合理定位本应是3.8元左右，但在2月3日上市首日，该股盘中创下.535元的高价，终盘收于.451元，中小企业板询价第一股黔源电力上市首日虽没有华电国际那样疯狂，但其9.24的收益价较电力行业分析师普遍认为的合理价格区间—6.5至7元，仍有大幅高估④。新股上市首日的定位一样偏离了其真实的价值，市场的反应有违了制度的初衷，将这一匆忙推出的新政陷入了尴尬的境地。

【引证文献】

相关期刊论文 前1条

1 姜桂芬;;基于询价制下的新股发行抑价研究[J];市场论坛;2009年04期

相关硕士学位论文 前3条

1 蔡蓉蓉;中国IPO询价制度研究[D];华东师范大学;2008年

2 薛建宇;科技型中小企业IPO定价机制研究[D];首都经济贸易大学;2009年

3 王一;我国新股发行制度对IPO定价效率影响研究[D];东北大学;2010年

本文编号：2796530