人民币汇率变动对股票市场的影响研究

发布时间：2020-08-18 18:18

【摘要】： 自从20世纪70年代布雷顿森林体系解体以来,各国纷纷实行有管理的浮动汇率制度,汇率的波动范围随之扩大,证券市场与汇率的关系已经变得越来越复杂。汇率的变动能够引起国内股票价格的变动,本国货币相对于外国货币的升值会导致国内股票和债券价格的上涨,外国资产价格的下跌。发生在日本,台湾以及东南亚金融危机中的例子都说明:在开放经济条件下,资产价格不仅受到其自身决定因素的影响,也越来越多地受到汇率变动的影响。 近年来,随着我国经济的快速发展,外贸顺差逐年扩大,外汇储备逐渐增多,人民币升值的压力越来越大,盯住美元的汇率制度不能适应我国经济发展的需要。2005年7月21日,中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这意味着,未来人民币汇率的变动将更富弹性,人民币汇率的变动幅度将逐步扩大。 同时,人民币升值和升值预期将对我国经济产生全面的影响,而变现容易且流动性极高的股票市场,无疑也会受到影响。因此,全面分析人民币汇率波动对我国股票市场的影响,进而提出相应的对策,对我国股票市场的发展具有重要意义。本文从理论和实证分析两方面论述了汇率变动对中国股市影响问题。在实证分析中,采用了国外学者在分析此问题时普遍使用到的Granger因果检验和协整方法。本文选取了汇率改革以后1个月和8个月的数据进行检验。结果表明:欧元对人民币汇率的变动是股价变动的原因,美元和日元对人民币的汇率变动不是股票价格变动的原因。而股价变动是美元、欧元和日元对人民币汇率变动的原因。人民币对美元、欧元和日元的汇率与股票价格之间不存在长期协整关系。 在实证分析的基础上,本文分析了我国汇市与股市不存在长期协整关系的几点原因:股价形成机制不合理;汇率形成机制不合理;利率尚未完全市场化;金融市场制度不健全。随后分析了人民币汇率变动对股票市场各方面的影响,包括以下几方面:影响上市公司价值重估,对不同行业上市公司影响的差异,对国际资本流动的影响;增加A股市场资金,对B股、H股的不同影响。 本文共分为四部分。第一部分是导论,主要介绍了研究的意义和国内外学者的研究成果。接着,第一章介绍了本文研究的理论基础,主要介绍了汇率变动影响股价的一般理论和传递渠道,以及Granger因果检验法和协整理论的推导过程。二章是本文的主体,这章首先以日元为例说明一国货币在升值过程中对股价可能产生的影响,这对分析我国的情况具有很大的借鉴意义。接着进行了实证检验,并分析了产生这种结果的原因。第三章,在以上分析的基础上提出了防范金融危机,使汇市与股市健康发展的一些建议:完善人民币汇率形成机制,发展和规范股票市场;构建国际资本向证券市场流动的动态监控与预警机制;进一步推进利率市场化改革等。
【学位授予单位】：北京工商大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2006
【分类号】：F832.6;F832.51;F224

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 唐国强;;浅析人民币汇率对中国股市的影响[J];商业文化(学术版);2010年07期

2 陈雁云;赵惟;;人民币汇率变动对股票市场的影响[J];现代财经(天津财经大学学报);2006年03期

3 李照临;;汇率变动对我国股票市场的影响[J];中国城市经济;2010年12期

4 鲍学东;;基于ARCH模型的人民币汇率改革对股价影响分析[J];全国商情(理论研究);2010年14期

5 郑玉梅;;浅析人民币汇率改革的必要性[J];商场现代化;2005年29期

6 吴国鼎;;牛、熊市状况下人民币汇率与股价关系分析[J];特区经济;2011年06期

7 陈娟娟;徐成辉;;人民币汇率与股票价格关系研究[J];经营管理者;2010年18期

8 汤艳;;人民币升值对我国股市的影响[J];财会月刊;2007年32期

9 谢亮;;汇率变动下的股市投资策略建议[J];全国商情(经济理论研究);2008年10期

10 邓志新;;商业银行如何应对人民币汇率改革进程中的汇率风险?[J];新金融;2005年12期

相关会议论文 前10条

1 王霞;吴健中;;组合投资理论在上海股市中的应用分析[A];管理科学与系统科学进展——全国青年管理科学与系统科学论文集（第4卷）[C];1997年

2 林冬云;庄慧忠;;股票混沌动力模型探讨[A];2000中国控制与决策学术年会论文集[C];2000年

3 杨治辉;贾韩梅;;股票收益率相关性的网络结构分析[A];中国自动化学会控制理论专业委员会B卷[C];2011年

4 ;金融专场[A];2004年中国经济特区论坛：科学发展观与中国的发展学术研讨会论文集[C];2004年

5 万阳松;陈忠;;加权股票网络中的无标度行为研究[A];第二届全国复杂动态网络学术论坛论文集[C];2005年

6 史永东;赵永刚;;中国证券市场非线性特征的实证分析[A];第八届中国管理科学学术年会论文集[C];2006年

7 张林;张健;滑建中;;股票市场计算机系统的现状及安全分析[A];第十一届全国计算机安全技术交流会论文集[C];1996年

8 杨华;陈迅;易成栋;;基于面板门限模型的股票市场规模效应研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

9 王刚;韩立岩;;灰色模型在中国股票市场预测中的应用[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

10 潘振良;;股份制改造存在的问题及对策[A];“银座杯”征文及“现代产权制度改革”研讨会论文集[C];2004年

相关重要报纸文章 前10条

1 江苏天鼎 秦 洪;反弹高度取决于量能[N];证券日报;2005年

2 东方汇理证券有限公司亚洲商品期货部副总裁 朱励勤;中国汇率改革对国际商品期货市场的影响[N];期货日报;2005年

3 本报记者 王镇江;人民币升跌情理之中 三年汇改“渐入佳境”？[N];21世纪经济报道;2008年

4 早报记者 是冬冬;美财政部：中国未操纵汇率[N];东方早报;2011年

5 王擎;汇率改革“参考一篮子”暗藏玄机[N];中华工商时报;2005年

6 郭田勇;汇率渐进性升值是发展经济最佳选择[N];经济参考报;2010年

7 本报记者 涂静;在“不可思议的年代”让“世界变平”[N];珠海特区报;2010年

8 顾钱江;汇率改革 中国拒签“城下之盟”[N];民营经济报;2005年

9 潘清邋王优玲;我国将继续循序渐进推进汇率改革[N];中国信息报;2007年

10 陈济军　马青　刘可;中国汇率改革急不得[N];证券时报;2006年

相关博士学位论文 前10条

1 卢长洪;我国股票市场运行特征的理论阐述与计量检验[D];吉林大学;2010年

2 李林岭;我国股票挂钩结构性产品的研究[D];西南财经大学;2010年

3 倪庆东;汇率变动对我国股票市场的影响研究[D];西南财经大学;2010年

4 陈花;基于复杂网络的股票之间有向相关性研究[D];北京邮电大学;2012年

5 吴晓兰;我国上市公司股票期权激励效果及其影响因素研究[D];华中科技大学;2011年

6 邸月;中国A股市场股票与其主要投资基金股东组成的二分网性质研究[D];北京邮电大学;2012年

7 吴贾;人民币汇率对经济周期及资产价格的影响分析[D];西南财经大学;2012年

8 苏艳丽;我国股票市场参与主体行为研究[D];东北大学;2010年

9 唐亚晖;人民币汇率失调的测算及汇率传递效应研究[D];吉林大学;2011年

10 李静;基于行为金融学的股票市场投资者行为研究[D];中国社会科学院研究生院;2012年

相关硕士学位论文 前10条

1 张昊;人民币升值对我国股票市场的影响研究[D];国际关系学院;2008年

2 赵英杰;人民币汇率变动对股票市场的影响研究[D];北京工商大学;2006年

3 丁书锦;我国股票市场“晴雨表”效应的实证研究[D];山东大学;2010年

4 李娜;中国股票市场波动及其控制研究[D];山西财经大学;2010年

5 刘迁;利率调整的未预期部分对股票市场的影响[D];西北大学;2010年

6 孟庆莉;我国股票市场机制下的流动性研究[D];北京交通大学;2010年

7 李东;股权分置改革前后中国股票市场与经济增长关系的比较研究[D];长沙理工大学;2010年

8 杭龙;动力会计在股票市场中应用的初步探讨[D];浙江大学;2002年

9 李青;股票市场资源配置效应研究[D];天津财经学院;2003年

10 李恒;我国公募基金投资规模对股票市场定价影响的实证研究[D];复旦大学;2010年

本文编号：2796559