沪深300指数主要影响因素分析

发布时间：2020-08-23 09:12

【摘要】： 股价指数是衡量股票市场总体价格水平及其变动趋势的尺度,也是反映一个国家或地区经济发展状态的灵敏信号。股价指数的影响因素一直是理论界和实务界广泛关注的课题。沪深300指数由于其反映我国股票市场的全面性和作为股指期货的首选标的指数而备受关注,因此本文选择沪深300指数的影响因素分析作为研究课题。本文在总结国内外研究的基础上,选取反映宏观、行业和其他市场的变量来整合分析沪深300指数的主要影响因素,包括货币供应成长率、通货膨胀率、人民币汇率、房价指数、美国道琼斯指数等。利用ADF检验、协整检验和格兰杰因果关系检验进行了详细的实证分析。结果表明,在样本期间内,各变量序列均为非平稳的时间序列,且与沪深300指数之间均存在协整关系,这说明在股价指数的变化中包含了宏观经济、行业变化以及其他市场变化的信息。在此基础上,利用VAR模型脉冲响应函数和方差分解来分析各个变量对沪深300指数的综合作用,并给出此模型在过去、现在和未来的预测结果。结论表明,从整体来看,我国宏观、行业经济对股市具有决定性影响;货币政策对股市的传导渠道是畅通的;通货膨胀率变化与股价指数负相关,初期影响幅度较大,随后作用减缓;人民币汇率变化与股价指数初期正相关,随后负相关;房价指数对股价指数有明显的提升和促进作用等,并有针对性提供政策建议。
【学位授予单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2008
【分类号】：F832.51
【图文】：

分布图,行业调整,市值,指数

指数总市值的行业偏离度仅为2.05%，用较少的股票样本实现了指数行业比重与整体市场的高度一致。‘从行业分布来看，沪深300指数的权重股主要分布在金融地产、能源、工业等行业。其中，金融保险和房地产业合计占到50%。如图3.2和表3.2所示。称关每分介电力黑气及水的生产那找理业.建幼遥.全助裸透连.翅袋溯零杏货多.钾摊与文纯产边O药劝产业.交越遥抽、仓斑业O农、称.欲，浪法.枉会扮务渡O创造连.给合奥器书嘛幼称名性牢业资料来源:上海证券报图3.2沪深300指数行业调整市值分布图《沪深300指数运行分析》，中证指数公司网站。

市盈率,指数

(2)指数的投资性分析从市盈率和市净率两个指标来看，沪深300指数成份股的股指显著低于市场平均水平，显现良好的投资机会。如图3.3和图3.4所示。从沪深300指数权重股的行业估值来看，也显示也良好的投资价值。如表3.3所示。资料来源:中证指数公司资料来源:中证指数公司图3.3沪深300指数市盈率图图3.4沪深300指数市净率图

市净率,指数

【引证文献】