上海A股市场过度反应现象的实证研究

发布时间：2020-09-14 14:58

　　 20世纪80年代以来,金融市场不断涌现各种异象,以有效市场假说(EMH)为基础的标准金融学不断受到来自理论和实践两方面的挑战,其在金融投资领域的主导地位受到严重冲击。行为金融学迅速发展起来,并试图用新的思路来解释标准金融学无法解释的金融现象。其中,股票市场的过度反应现象受到理论界的高度重视,是行为金融学研究领域的一项重要内容,也是行为金融学与标准金融学分歧中的一个重要焦点。我国股市发展时间较短,仍然属于不成熟的新兴市场,市场投机氛围较浓,投资者的心理情绪对股市的影响较大,因此研究我国股市的过度反应现象,探讨投资者心理对市场有效性产生的影响,具有重要的意义。 本文首先回顾了有效市场理论和行为金融学的兴起过程,介绍了过度反应的相关定义,并对自1985年De Bondt和Thaler第一次系统研究股市过度反应现象以来的国内外重要文献进行了综述。然后,本文采用了市场调整的CARs加法累积超额收益率法和BH买入并持有模型,根据不同的形成期和检验期组合,分别对上海A股市场1996-2009年间是否存在过度反应现象进行了系统的研究,讨论了以反转策略为依据建立的套利组合是否能获得显著的累积超额收益,比较了实证结果对方法的敏感性。最后根据理论和实证分析,对全文进行总结,并根据结论提出相应的建议。
【学位单位】：华东师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F224;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前10条

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本文编号：2818314