我国开放式基金绩效评估研究

发布时间：2020-09-23 09:09

　　 近年来,随着金融市场与金融制度的日新月异、金融技术的不断创新,证券投资基金以其规模经济、专业管理、分散风险、投资小、费用低、流动性强等特点,迅速地从其他金融工具中脱颖而出,成为全球范围内重要的金融投资工具。随着基金运作时间的增长和基金数量规模的增多,客观、科学地对开放式基金进行绩效评估对于基金投资者、基金管理公司和监管当局都有着十分重要的意义。 本文在梳理并消化成熟市场基金绩效评估理论的基础上,结合我国证券市场的特点和基金业发展的实际情况,分别从基金净值增长能力、风险调整收益、流动性风险、选股与择时能力以及基金的业绩持续性几个方面,选用了国际上比较权威的詹森指数、特雷纳指数、夏普指数、H-M模型、T-M模型以及回归分析方法等,同时对相关的计算指标进行定义和修正处理,并将其应用于中国基金市场进行了实证分析。 在实证研究中,本文选取了运行满三年的26只股票型开放式基金,调用了3年的数据,运用多种模型对我国开放式基金的投资绩效做出评价,得出如下的结论:从未经过风险调整的收益率来看,基金的整体表现都要优于无风险收益率和市场基准组合,但是也存在少数基金的表现较差;开放式基金的风险调整收益普遍好于市场组合;所有基金的系统风险值贝塔系数都处于0到1之间,反映出基金的收益与基准组合的收益呈正相关关系,但是基金净值的波动幅度要小于市场基准组合的波动幅度;虽然所有基金都具有一定的风险分散能力,但总的来说基金投资还不能很有效的分散非系统风险;我国开放式基金普遍采取重仓持有策略,基金流动性风险都比较大;我国开放式基金经理人具备一定的证券选择能力,但是不具有市场时机选择能力;我国开放式基金在短期业绩具有一定的持续性,但是持续性并不显著,而在长期有业绩反转的现象。 本文希望对我国基金业绩评价和比较,为投资者、基金管理公司和监管层提供一定的借鉴意义。
【学位单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2008
【中图分类】：F224;F832.51

【参考文献】

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本文编号：2825131