不同生命周期上市公司价值评估的DCF研究

发布时间：2020-09-24 09:08

　　价值评估是金融、投资、财务等领域的重要研究和应用内容。无论是金融资产还是实物资产,都有其价值,掌握这些资产的价值度量是成功地管理和投资这些资产的关键,合理的评估这些资产的价值显得尤其重要,因此价值评估方法成为了人们日益关注的热点。但迄今为止,以历史数据为基础的传统财务估价方法仍然是我国实物界的主要评估方法,理论上更为科学的现金流贴现(DCF)方法由于其参数选择的不确定性和我国市场的特殊性,在我国尚未进入真正的应用阶段。如何在实践中合理、公正地评估企业价值成为我国企业价值评估理论所亟待解决的问题。本文以企业价值评估的经典理论为基础,结合我国企业和资本市场的实际情况,选择了DCF模型中公司自由现金流贴现模型对我国上市公司进行实证分析,很好地证明了DCF模型在我国资本市场上的适用性。全文共分为四章,第一章以中国资本市场的发展为背景,分析了当前研究这一课题的现实意义、总结了当前研究的状况,同时提出了本文的研究方法、研究内容。第二章系统评述了企业价值评估中最主流的三种价值评估方法,系统研究了DCF模型的构建和参数的设定。第三章分别对处于成长阶段、成熟阶段和衰退阶段的上市公司分别进行了实证分析,论述了利用公司自由现金流贴现模型进行估值的可行性。第四章综合前面的实证分析,提出了提升企业价值的政策建议,对企业的持续发展有重要的指导意义。本文的创新之处在于充分分析了各种主流估值方法,在遵循现金流贴现法基本理论的基础上,构建了比较合适的DCF价值评估模型,并首次应用到了对处于不同生命周期上市公司的价值评估上。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F832.51;F224

【引证文献】