信息不对称、债务融资选择与企业债券市场发展

发布时间：2020-09-29 14:53

　　成熟的企业债券市场是一个国家金融市场的基石,是传导中央银行货币政策的重要载体,对资本市场的长远发展起着至关重要的作用。由于种种原因,我国企业债券市场的发展远远落后于国债、金融债券以及股票市场的发展,与国际债券市场的发展也背道而驰,这种状况对我国经济的宏观和微观层面都造成了负面影响。我国企业债券市场是一个稀薄市场,市场的卖方过少,而金融市场中的信息不对称问题所导致的逆向选择和道德风险影响企业的融资决策。本文从信息不对称的角度入手,分析了信息不对称对企业债务融资方式选择的影响,由于信息不对称导致企业债券融资的成本增加,从而使企业的债务融资结构倾向于银行贷款,这些都在主观上导致了企业债券供给不足。客观方面,政府严厉的管制、金融中介机构的缺位及机构投资者的缺乏又进一步加剧了企业债券市场发展滞后的现状,而这些客观方面的因素又都归结于资本市场上严重的信息不对称。因此,本文认为,信息不对称是制约企业债券市场发展的根本原因,欲加强企业债券市场的发展,就必须有效弱化信息不对称问题。发展企业债券市场必须改进政府的管制方式,健全的法规、独立的评级机构以及理性的投资者对企业债券市场的发展起着决定性作用。
【学位单位】：湖南大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2006
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章绪论
    1.1 选题背景及意义
    1.2 文献综述
    1.3 研究方法及论文结构
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 论文结构
第2章不对称信息下的企业债务融资方式选择
    2.1 信息不对称与企业资本结构
        2.1.1 信息不对称理论回顾
        2.1.2 信息不对称与企业融资选择
    2.2 逆向选择与债务融资方式选择
        2.2.1 逆向选择与信息生产
        2.2.2 信息生产机制比较与债务融资方式选择
    2.3 道德风险与债务融资方式选择
        2.3.1 道德风险与监督激励
        2.3.2 监督激励与债务融资方式选择
第3章信息不对称下的债务融资选择及企业债券供给
    3.1 信息不对称下上市公司的债务融资选择
    3.2 信息不对称下中小企业的债务融资选择
    3.3 企业的债务融资选择与企业债券供给
第4章信息不对称下的企业债券市场环境
    4.1 政府管制
        4.1.1 政府管制的内容
        4.1.2 政府管制的绩效
    4.2 信用评级机构功能缺位
    4.3 机构投资者缺位
第5章信息不对称下的市场发展策略
    5.1 规范企业行为
        5.1.1 提升企业信息生产的内部环境
        5.1.2 改善企业信息生产的外部环境
        5.1.3 企业声誉的建立
    5.2 政府行为的正确定位
        5.2.1 改变政府监管方式
        5.2.2 培育理性的市场行为主体
结论
参考文献
附录 A (攻读学位期间所发表的学术论文目录)
致谢

【参考文献】