中国上市公司股权分置改革研究

发布时间：2020-10-15 00:39

　　 我国的上市公司中,国有企业占据了绝大多数。上市公司的股份按照所有者的性质被分为国有股、法人股和个人股,并且规定国有股和法人股不得上市流通,这导致了中国股市具有与众不同的“股权分置现象”。 本文对股权分置改革前中国股市股权分置现象进行了描述性统计,深入分析了产生股权分置现象的深层次历史原因;并阐述了股权分置对中国股市及上市企业进一步发展的负面影响;本文借鉴了国内外“中小股东权益保护”研究的新成果,整理了国内上市企业2001年初至2004年各年的大股东股权转让价格数据,利用这些数据对我国中小股东权益保护进行了实证研究。结果显示:随着股市外部监管和法治力量的增强,中小股东的权益并没有得到明显的改善。并分析得出股权分置是导致这一结果的最主要原因;文章对2005年中国股市的股权分置改革进行了案例研究,对试点阶段和全面股改前三批公司股改的有关情况进行了描述性统计,并针对热点的对价方案进行了梳理、分析;最后,文章为中国股市股权分置改革之后可能存在的不稳定性,提出了相关政策建议:通过借鉴在97年亚洲金融风暴中表现出色的“香港盈富基金”的运作模式,结合国内政策形势和市场环境,利用上海证券交易所高效的ETF50的运作平台,建立相应的过渡方案。
【学位单位】：天津大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2006
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
前言
第一章 股权分置改革前上市公司股权结构状况及其历史成因
    1.1 上市公司总体股权结构分布状态
        1.1.1 国家股在上市企业股份中占据绝对优势的概述
        1.1.2 上市公司总体股本的年度变动情况
    1.2 中国股权分置现象的历史成因
        1.2.1 从中国股票市场的演进看股权分置现象的历史必然性
        1.2.2 从我国股份制的恢复和发展看股权分置现象的历史必然性
第二章 股权分置现象对我国股市发展的制约性
    2.1 上市公司治理结构缺陷
        2.1.1 内部人控制现象严重
        2.1.2 内幕交易盛行
    2.2 股票供求关系失调，企业疯狂上市进行高溢价融资
    2.3 战略行为扭曲，上市公司改制受到阻碍
        2.3.1 上市公司控股股东或实际控制人的战略行为扭曲
        2.3.2 上市公司的改制进程受阻
    2.4 业绩滑坡
    2.5 股利分配政策不公
    2.6 市场信息失真
    2.7 资产重组带有浓厚的投机性
    2.8 中小股东利益受损
    2.9 地方政府干预上市公司
第三章 外部制衡对控制权收益影响的实证分析
    3.1 实证分析的变量选择
        3.1.1 控制权收益的度量
        3.1.2 外部制衡
    3.2 样本数据的收集
        3.2.1 样本的说明
        3.2.2 样本清单
    3.3 假设检验的结果及分析
        3.3.1 检验方法
        3.3.2 假设检验的结果及分析
    3.4 本章小结
第四章 股权分置改革的案例研究
    4.1 股权分置改革试点阶段
        4.1.1 第一批试点公司状况
        4.1.2 第二批试点公司状况
    4.2 股权分置全面改革阶段
        4.2.1 全面股改阶段首批公司状况
        4.2.2 全面股改阶段第二批公司状况
        4.2.3 全面股改阶段第三批公司状况
第五章 解决股权分置改革后股票市场不确定性的政策建议
    5.1 ETF原理及其特点
        5.1.1 交易所交易基金（ETF）原理
        5.1.2 交易所交易基金（ETF）的特点及优越性
    5.2 香港盈富基金成功经验简介
    5.3 香港盈富基金的借鉴意义
        5.3.1 香港“官股”与大陆非流通股的区别
        5.3.2 如何借鉴香港盈富基金的成功经验
结束语
参考文献
发表论文和科研情况说明
    发表的论文:
    参与的科研项目:
附录一：股权分置改革重大事件记录
附录二：2001-2004 年度颁布的规范上市公司行为的有关法律、法规
附录三：股权分置改革（包括试点）上市企业名单与对价方案
致谢

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本文编号：2841430