动态资产组合保险策略在中国证券市场的应用研究

发布时间：2020-10-18 06:02

　　 动态资产组合保险 (Dynamic Portfolio Insurance)策略是相对于静态资产组合保险保险策略而言的,是在股市波动时按照一定的规则,通过不断改变所持有的现金或债券和股票之间的比例来达到避险的目的PI策略。 常见的动态资产组合保险策略有基于期权的资产组合保险策略(Otion-Based Portfolio Insurance,简称OBPI)、固定比例资产组合保险策略(Constant Proportion Portfolio Insurance,简称CPPI)、固定组合策略(Constant Mix,简称CM)、和时间不变性策略(Time Invariant Portfolio Insurance,简称TIPI)四种。 论文以中国2004年上半年(1月2日至6月30日)深证100指数的数据作为样本比较分析了CPPI策略、CM策略和TIPI策略这三种策略在不同的市场状况下的不同表现,以期检验这几种动态PI策略在中国市场的有效性,以及检验这几种动态PI策略是否在不同市场状况下会有不同的绩效。经过分析得出了这样几个结论:1.三种动态PI策略在中国不同的市场状况下的效果有显著性差异。2.假设股市波动是可预期的,在股市处于单调多头市场里时,CPPI策略是有效的最佳动态PI策略,CM策略,TIPI策略是无效的;而在单调空头市场里CPPI策略与TIPI策略是有效的,CM策略是无效的。3.当股市波动不可预期时,适宜采用单一策略。此时 TIPI策略在中国证券市场里运行的效果是明显的;CM策略也有效,但不明显;而CPPI策略则没有效果。4.一般情况下,投资者最好在CPPI策略与TIPI策略之间选择。5.采取CPPI策略一定要慎重,这种策略加大了市场的波动,从而增加了系统风险。6.一般情况下,中国的机构投资者采用单一的TIPI策略是比较稳妥的做法。7.要对机构投资者的PI策略的运用进行监控,以免造成股市过热或崩溃。
【学位单位】：华中科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2004
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘 要
Abstract
1 前 言
    1.1 资产组合保险(PI)理论的演进
    1.2 研究现状
    1.3 选题意义
2 动态PI的基本原理及其应用条件
    2.1 一般性保险
    2.2 资产组合保险
    2.3 基本的动态PI原理
    2.4 几种动态PI策略的操作机理
    2.5 动态PI策略的应用条件分析
3 三种动态PI策略的比较分析
    3.1 动态PI策略的几个现实条件选择
    3.2 多头市场里动态PI策略的比较
    3.3 空头市场里动态PI策略的比较
    3.4 三种动态保险策略的整体绩效比较
    3.5 市场的可预期性与动态PI策略的选择
    3.6 动态PI策略的应用范围及其控制
结 论
参考文献
致 谢
附录一(攻读硕士学位期间发表的论文目录)
附录二(动态PI策略详细的动态调整过程表)

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 周春梅;基于股指期货的投资组合保险策略研究[D];西北大学;2011年

2 王婉秋;基于期权的投资组合保险理论与实证研究[D];电子科技大学;2008年

本文编号：2845906