异质信念、投资者情绪与AH股折溢价的关系

发布时间：2020-10-19 22:34

　　 行为金融学发展出的有关异质信念和投资者情绪的资产定价理论,被证明能够有效的解释众多的金融异象。而卖空限制、异质信念、投资者情绪相比有效套利、同质信念和理性投资者更能深刻的刻画我国资本市场的特点和区分我国与香港市场。以此为契机,本文以2006年11月到2007年11月同时在A股和H股市场上市的57家公司为样本,引入了异质信念和投资者情绪两个因素来解释A股对H存在的普遍的、长期的非理性溢价的异象。研究结果显示,在内地存在卖空限制的条件下,异质信念越强,A股价格越容易被高估,A股对H股的溢价越高;内地投资者情绪越高涨,A股价格越容易被高估,A股对H股的溢价越高。此外,研究还发现,投资者情绪能够强化异质信念导致的资产溢价作用。异质信念和投资者情绪的相关理论能够很好的解释我国A股对H股的非理性溢价。
【学位单位】：浙江大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F224;F832.51
【文章目录】：
致谢
摘要
ABSTRACT
目录
图目录
表目录
1 绪论
    1.1 研究问题的提出
        1.1.1 研究问题界定
        1.1.2 研究背景
        1.1.3 研究意义
    1.2 研究方法
    1.3 研究的框架和主要内容
    1.4 研究的主要创新点
2 理论基础与相关文献综述
    2.1 AH股折溢价成因研究综述
        2.1.1 信息不对称假说
        2.1.2 估值差异假说
        2.1.3 流动性差异假说
    2.2 异质信念研究综述
        2.2.1 异质信念形成与存在
        2.2.2 异质信念与资产定价
    2.3 投资者情绪研究综述
        2.3.1 投资者情绪度量
        2.3.2 投资者情绪与资产定价
3 研究假说与研究设计
    3.1 理论分析与研究假说
        3.1.1 异质信念与AH股折溢价
        3.1.2 投资者情绪与AH股折溢价
        3.1.3 异质信念、投资者情绪与AH股折溢价
    3.2 变量选取
        3.2.1 AH股折溢价指标
        3.2.2 异质信念的衡量
        3.2.3 投资者情绪的衡量
        3.2.4 控制变量选取
    3.3 研究样本及数据来源
        3.3.1 样本选取
        3.3.2 数据来源
    3.4 模型设计
4 统计分析
    4.1 描述性统计分析
        4.1.1 被解释变量的描述性统计
        4.1.2 解释变量的描述性统计
        4.1.3 控制变量的描述性统计
    4.2 相关分析及多重共线性检验
        4.2.1 相关分析
        4.2.2 多重共线性检验
    4.3 多元回归分析
        4.3.1 异质信念与AH股折溢价关系模型检验
        4.3.2 投资者情绪与AH股折溢价关系模型检验
        4.3.3 投资者情绪与公司特征变量的协同效应模型检验
        4.3.4 投资者情绪与异质信念协同效应模型检验
    4.4 实证分析小结
5 结论与展望
    5.1 结论讨论
    5.2 政策建议
    5.3 研究局限与展望
参考文献
作者简历及在学期间所取得的主要科研成果

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 徐薇;异质信念对股票收益的影响研究[D];南京理工大学;2012年

本文编号：2847809