中国上市公司投资价值分析
发布时间：2020-10-20 19:12
本文以中国证券市场为背景,通过分析深、沪两市近几年投资理念的变化,提出随着中国证券市场逐步走向规范化运作,价值投资型理念必将成为市场的投资理念主流,而同时市场也将伴随着如下变化:一是市场投资者的投资目的将从单纯获取资本利得向重视分红派息转变;二是不同股票的齐涨齐跌将向不同股票围绕自身价值涨跌各异转变;三是股票的高换手率将向平稳换手率转变:四是股票的大幅波动向窄幅波动转变。通过分析国内外现有的投资方法,结合中国证券市场的具体情况,本文试从市场中常用的指标着手,根据国内上市公司目前财务特点从新的角度选取指标,建立更能体现中国上市公司价值的定量模型。并结合技术面因素分析进行投资价值分析。 本论文由以下五部分组成: 第一部分:绪论。分析了我国证券市场目前的背景,阐述了上市公司投资价值分析的重要性以及本文的研究思路和方法。 第二部分:国内外分析现状,分析了常用的上市公司股票估值方法以及在我国证券市场上的实用性与局限性。 第三部分:上市公司价值相关因素分析。全面的公司投资价值分析包括宏规经济分析、行业分析和公司分析。 第四部分:上市公司股票价值投资方法的定量分析。在定性分析的基础上,本部分试从市场可常用的指标着手,对上市公司价值进行评估排序,并对行业进行了动态对比分析。在此基础上结合技术分析建立了上市公司投资价值的定量模型。 第五部分:上市公司投资价值局限性分析。首先分析了证券市场的有效市场局限、市盈率的局限以及财务报表会计数据的局限,之后提出为了有效规避风险。
【学位单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：
基于宏观经济分析，对行业产品的需求和供给状况及增长趋势、价格和获利能力的现状和变化进行分析，最后在此基础上，对行业内的公司进行分析和价值判断。图3.l 公司价值分析过程图Fig3.1 Porcess of Value Analysis of Company3.1 宏观基本面分析在证券投资领域，宏观经济分析非常重要。因为宏观经济的发展变化，决定了证券市场的总体变动趋势，证券市场是宏观经济的晴雨表，它本身的发展、稳定和繁荣也跟宏观经济的基本走势息息相关。宏观经济分析主要是分析宏观经济政策和宏观经济指标的变动对股票价值和股票市场走势的影响。3.1.1 宏观经济政策对股价和股票市场走势的影晌1) 财政政策对股票市场的影响〔5〕财政政策是指政府为了达到一定的经济目标，采取的调整财政收支的一系列政策和措施的总称。财政政策是当前市场经济条件下与货币政策并重的国家干预经济的一项政策手段。财政政策的手段及功能主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。财政政策分为：扩张性的财政政策和紧缩性的财政政策。总地来说，紧缩性的财政政策将使得过热的经济受到控制，股票市场也将随之走弱；而扩张性的财政政策则刺激经济发展，股票市场随之走强。以扩张性的财政政策为例，
〔6〕影响股市的主要经济变量是GDP增长、货币供应量、心理预期、利率、政府政策、市场成交量6大因素。具体关系见图3.2。图3.2 宏观经济变量与股市的传递途径Fig3.2 Transimission Access from Macro-economic Varians to stock Market2) 相关分析(1) 宏观经济指标的变动对股票市场的影响股票市场与国民经济的关系主要体现在两个方面：一是股票发行或上市规模
从月度数据的回归分析看，M2与上证综指的相关系数为0.713(见图3.3)。Model SummaryModel R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Estimate1 .713 .508 .481 153.0187a Predictors：(Constant)，M2上证指数M2图3.3 货币供应量M2与上证综指的相关性分析Fig 3.3 Relationship Analysis between Money Supply M2 and ShanghaiStock Market Comprehensive Index(3) 利率与指数的相关分析选择1年期储蓄利率作为分析指标，回归计算其与上证综指的相关系数为-0.78，利率走势与股价走势的对照图基本呈对称反向(见图3.4)。
【引证文献】
本文编号：2849053
【学位单位】：重庆大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【部分图文】：
基于宏观经济分析，对行业产品的需求和供给状况及增长趋势、价格和获利能力的现状和变化进行分析，最后在此基础上，对行业内的公司进行分析和价值判断。图3.l 公司价值分析过程图Fig3.1 Porcess of Value Analysis of Company3.1 宏观基本面分析在证券投资领域，宏观经济分析非常重要。因为宏观经济的发展变化，决定了证券市场的总体变动趋势，证券市场是宏观经济的晴雨表，它本身的发展、稳定和繁荣也跟宏观经济的基本走势息息相关。宏观经济分析主要是分析宏观经济政策和宏观经济指标的变动对股票价值和股票市场走势的影响。3.1.1 宏观经济政策对股价和股票市场走势的影晌1) 财政政策对股票市场的影响〔5〕财政政策是指政府为了达到一定的经济目标，采取的调整财政收支的一系列政策和措施的总称。财政政策是当前市场经济条件下与货币政策并重的国家干预经济的一项政策手段。财政政策的手段及功能主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。这些手段可以单独使用，也可以配合协调使用。财政政策分为：扩张性的财政政策和紧缩性的财政政策。总地来说，紧缩性的财政政策将使得过热的经济受到控制，股票市场也将随之走弱；而扩张性的财政政策则刺激经济发展，股票市场随之走强。以扩张性的财政政策为例，
〔6〕影响股市的主要经济变量是GDP增长、货币供应量、心理预期、利率、政府政策、市场成交量6大因素。具体关系见图3.2。图3.2 宏观经济变量与股市的传递途径Fig3.2 Transimission Access from Macro-economic Varians to stock Market2) 相关分析(1) 宏观经济指标的变动对股票市场的影响股票市场与国民经济的关系主要体现在两个方面：一是股票发行或上市规模
从月度数据的回归分析看，M2与上证综指的相关系数为0.713(见图3.3)。Model SummaryModel R R Square Adjusted R Square Std.Error of the Estimate1 .713 .508 .481 153.0187a Predictors：(Constant)，M2上证指数M2图3.3 货币供应量M2与上证综指的相关性分析Fig 3.3 Relationship Analysis between Money Supply M2 and ShanghaiStock Market Comprehensive Index(3) 利率与指数的相关分析选择1年期储蓄利率作为分析指标，回归计算其与上证综指的相关系数为-0.78，利率走势与股价走势的对照图基本呈对称反向(见图3.4)。
【引证文献】
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3 宋微;吉林省医药行业上市公司投资价值分析[D];吉林大学;2010年
本文编号：2849053
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