经理人股票期权制度反思及中国的股权激励模式探索

发布时间：2020-10-20 21:39

　　 作为一种先进的激励措施,自20世纪80年代以来,经理股票期权被美国企业广泛使用。经理股票期权制度具有以下优点:经理股票期权制度将经理人的利益和股东的利益密切地结合在一起,能较好地解决经理人和股东之间的利益冲突,有利于解决代理问题;经理股票期权激励制度能有效地地吸引、保留、激励优秀经理人,且具有成本低,无需支付现金等优点。 然而,在美国一系列公司会计丑闻被曝光后,经理股票期权制度成为争论的焦点:经理股票期权制度具有很多负面效应,经理股票期权的利益驱动经理人造假和期权制度的滥用。究竟问题出在哪里?本文通过分析认为,经理股票期权仍是一种非常好的激励制度,问题出在会计制度、内部治理、外部监管及期权设计上,通过这几个方面的改进,经理股票期权制度仍将发挥其“金手铐”的作用,尤其对高科技企业、新兴企业至关重要。 经理股票期权制度能否现在就引入中国?本文通过对我国实行经理股票期权制度的内外部条件分析,认为:在资本市场不完善、不健全情况下,因此,目前我国还不适合推出经理股票期权制度。 最后,本文通过对我国上市公司常见的股权激励实践进行研究,认为,与股票价格挂钩的股权激励模式如股票增值权目前不适合中国企业。本文认为中国企业目前适用股份期权和期股,并设计了相应的激励模型。
【学位单位】：上海外国语大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘 要
Abstract
导言
第一章 经理人股票期权制度原理
    1.1 股票期权的涵义
    1.2 经理人股票期权的涵义
    1.3 经理人股票期权制度激励效果的理论基础
    1.4 经理人股票期权——有效的长期激励措施
第二章 经理人股票期权制度负面效应分析
    2.1 经理人股票期权在一定程度上损害了股东利益
    2.2 经理人股票期权制度下，经理们只能与股东同甘而不能共苦
    2.3 公司股价并不能完全反映经理人的经营业绩
    2.4 公司高层管理人员与普通投资者拥有的信息不对称
    2.5 经理人股票期权的利益驱动使管理层更多倾向高风险项目
    2.6 经理人股票期权的利益驱动使公司造假成风
    2.7 经理人股票期权制度的实施加剧了贫富悬殊
第三章 经理人股票期权制度反思：否定还是继续？
    3.1 经理人股票期权制度面临的信任危机
    3.2 经理人股票期权制度的激励效果必须予以肯定
    3.3 经理人股票期权制度，问题出在那里？
    3.4 经理人股票期权制度，出路在何方？
    3.5 经理人股票期权制度——“金手铐”定会“光彩依旧”
第四章 我国企业实行经理人股票期权制度的必要性、可行性分析
    4.1 我国企业实行经理人股票期权制度的必要性
    4.2 我国企业实行经理人股票期权制度的可行性
    4.3 结论
第五章 构建适应中国国情的股权激励模型
    5.1 我国上市公司股权激励实践
    5.2 我国企业股权激励实践分析
    5.3 探索适应中国国情的股权激励模式
    5.4 对我国企业股权激励模式选择的总体结论
参考文献:

【引证文献】

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1 明玭;;股权激励研究——基于伊利股份的案例分析[J];决策与信息(财经观察);2008年05期

本文编号：2849182