基于一种跳扩散利率模型的信用价差期限结构分析及信用价差期权定价

发布时间：2020-10-22 09:24

　　 我国企业融资更多依赖股权融资而非发行公司债券,公司债券发展的相对滞后,注定会在未来有更大的发展,在我国债券市场中占据一个重要的地位。公司债券的利率往往高于同期国债利率,而公司债券到期收益率高于同期无风险利率的那部分差额,就称为信用价差(credit spread),用以补偿投资者因为购买公司债券而承担的违约风险。 研究信用价差的期限结构模型,是投资可违约债券中很重要的一环。本文中我们选取了欧洲市场具有代表性的公司在公开市场发行的公司债券数据,根据跳扩散利率模型进行横向和纵向研究。横向研究通过对不同行业的回复率δ和跳强度q参数估计,得出结果并辅以经济学解释。纵向研究则利用时间序列ARIMA模型对单一公司债券的信用价差进行预测。除此之外,本来还利用上述跳扩散利率模型,推导出相关衍生产品：信用价差期权(credit spread option)在任一时刻的期权定价公式,以及标的指数满足随机微分方程组的价差期权定价公式。
【学位单位】：上海交通大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2010
【中图分类】：F224;F275;F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
表格目录
插图目录
第一章 绪论
    §1.1 债券市场背景介绍
    §1.2 中国债券市场概述
    §1.3 美国债券市场概述
    §1.4 公司债券的定价模型的发展
    §1.5 信用价差实证研究及理论发展
    §1.6 本文大纲
第二章 背景理论基础
    §2.1 信用价差相关理论
    §2.2 ARMA模型简介
    §2.3 信用价差期权相关理论
        §2.3.1 信用价差期权定义
        §2.3.2 价差期权种类和应用领域
        §2.3.3 价差期权定价方法
    §2.4 Lando定理
    §2.5 本文采用的跳利率模型相关已有结论
第三章 信用价差模型及其期限结构分析
    §3.1 信用价差模型
    §3.2 信用价差期限结构模型参数估计
    §3.3 利用ARIMA模型对信用价差的预测
    §3.4 总结与拓展
第四章 信用价差期权定价公式
    §4.1 跳扩散利率模型中的信用价差期权定价公式
    §4.2 利用BS公式相似方法的价差期权定价
第五章 结论
附录A 公司债券详细数据
参考文献
致谢
上海交通大学硕士学位论文答辩决议书

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本文编号：2851409