深圳中小企业板系统性风险研究

发布时间：2020-10-23 07:33

　　 根据国家工商局的统计,中国目前有超过800万中小企业,其中达到上市基本要求的就有(?)千家。然而,截止到2004年底,仅有38家中小企业挂牌上市。究其原因,主要在于中小企业上市的风险较大。虽然各上市中小企业的具体情况不一样,但它们面临着共同的风险,即系统性风险。 系统性风险是不可规避的风险,但是可以通过分析其影响因素以后采取有效措施来降低。系统性风险的研究由来已久,从最早马克维茨提出投资组合理论,到其学生夏普等人提出资本资产定价模型,再到后来罗斯的套利定价理论,等等。而所有这些理论都围绕着一个核心,即β系数。因此,本文在前人研究的基础上,根据中国上市中小企业具体情况,对β系数进行适当改进,以实证分析为手段,研究深圳证券交易所中小企业板的系统性风险。具体说来,本文选取中小企业板创立至2004年底上市的全部38只股票的周收益率作为样本数据,并考虑分红、除权除息等因素计算出加权周收益率,进而运用单一指数模型(市场模型)估算出样本股票的β系数。再借鉴罗森伯格系统方法,将β系数的影响因子细分为12个指标,分别进行线性回归分析和相关分析,试图找到影响中小企业板系统性风险的因素。进而再用相关系数分析法和多元线性回归分析法分别计算选取的12个指标与β估计值的相关程度以及线性拟合程度。最后,本文还将38只样本股票划分为九个行业,分析了行业因素对β估计值的影响。 本文的结论是β系数能较好地反映深圳证券交易所中小企业板的系统性风险,而市盈率、流动比率和净资产收益率对β系数的影响最明显。从本文的研究中,可以得到几点启示:第一,从微观层面,投资者只有把样本股票有机组合,才能达到有效降低投资风险的目的;第二,投资者应正确对待会计信息对投资决策的影响,从中选出真实而准确的信息;第三,从宏观角度,监管机构应扩大中小企业板上市公司的筛选范围,避免行业过于集中,从而有效降低系统性风险。
【学位单位】：南京工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2005
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
导论
    1. 选题背景与意义
    2. 本文研究的主要内容与方法
    3. 本文可能的创新与不足之处
第一章 理论基础与研究综述
    1.1 西方关于证券投资风险的研究综述
        1.1.1 投资组合理论
        1.1.2 市场模型
        1.1.3 资本资产定价模型
        1.1.4 套利定价模型
        1.1.5 罗森伯格系统
    1.2 β系数的含义与研究综述
        1.2.1 β系数的含义
        1.2.2 β系数研究综述
第二章 研究设计
    2.1 研究的问题
    2.2 研究样本和数据
    2.3 研究方法
        2.3.1 β系数的估计
        2.3.2 变量的选取
        2.3.3 研究的程序和方法
第三章 实证结果和分析
    3.1 系统性风险系数β的估计值
    3.2 财务指标对β系数估计值的影响分析
        3.2.1 相关系数分析
        3.2.2 多元线性回归分析
    3.3 行业因素对β系数影响分析
结束语
参考文献
附录
致谢

【引证文献】

相关硕士学位论文 前1条

1 周颖;我国上市公司系统风险与会计变量的关联性研究[D];东华大学;2011年

本文编号：2852722