跨境证券交易运行机制与证券交易所全球化演进

发布时间：2020-10-25 18:03

　　 在传统的国际证券市场体系中，证券交易所处在一个自然垄断的地位。与此 同时，国际证券市场体系又呈现高度分割的特征。全球化背景下跨境证券交易的 出现和日益增长，不仅在宏观上改变着国际资本的流动，也在微观上影响着证券 市场的结构，特别是作为证券市场组织者和市场中枢的证券交易所。 本文就是按照理论和实践相结合的原则，运用现代国际经济学理论、金融市 场微观结构理论和博弈论、信息经济学的原理，对跨境证券交易的制度设计和安 排的系统梳理和分析；对资本市场全球化进程中，证券交易所这一中观层面市场 组织者其演进趋势的分析。 本论文以研究跨境证券交易的产生和发展为起点，重点探索了跨境证券交易 的制度设计，涵盖了交易模式、最优清算原则和监管合作等主要环节，通过每一 环节的探讨和设计，分析了跨境证券交易这一新变化对证券市场结构的影响。如 何在交易所之间开展跨境证券交易?在经济全球化的过程中会不会出现单一的 全球化证券交易所?最后，结合正在开放中的中国资本市场，提出了从规范跨境 证券交易角度来促进我国证券市场结构完善的政策建议． 全文共分七章，约12万字，大致归为三部分，第一部分为开篇的第一章导 论和第二章，分析了在传统分割的市场结构下，跨境证券交易产生和飞速发展的 客观必然性和相关因素，及其对以证券交易所为核心的证券市场结构带来的变 革；第二部分包括第三章至第四章，是从理论到实践的对跨境证券交易相关的交 易、结算机制的全面探讨和设计，提出了跨境证券交易的市场连接优化模式，检 验了证券结算最佳模式在跨境情况下的兼容性；第三部分为第五章到第七章，主 要是通过分析证券监管和合作中存在的“监管套利”现象，运用博弈论中的非 对称信息博弈以及市场分割的理论和模型，提出了证券交易所全球化的制度基础 条件，论证了跨境证券交易不会导致单一全球交易所的出现。并在此基础上，针 对中国资本市场在开放进程中存在的股权分立、市场分割和投资资本外逃等结构 性问题，从全面按照国际标准提升监管和公司治理水准，适度减少海外上市、采 取全球同股同价发行、建立我国证券交易所跨境证券交易通道等方面提出了系统 化的政策建议。
【学位单位】：复旦大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2004
【中图分类】：F831.5
【文章目录】：
目录
摘要
Abstract
第一章 导论
    第一节 研究主题的确定
    第二节 理论和文献综述
    第三节 逻辑结构与框架安排
    第四节 研究方法和主要创新
第二章 跨境证券交易的产生和发展
    第一节 传统的证券交易所与市场结构
    第二节 跨境证券交易的产生和发展
    第三节 推动跨境证券交易发展的外部因素
    第四节 证券交易所开展跨境证券交易的内在动因
    第五节 开展跨境证券交易的现实影响因素
    第六节 本章小结
第三章 跨境证券交易微观运行机制设计
    第一节 非交易所参与型的跨境证券交易机制
    第二节 交易所参与型的跨境证券交易模式
    第三节 三种市场连接架构的设计和优化
    第四节 本章小结
第四章 跨境证券交易的最佳结算模式分析
    第一节 证券结算的运作机制分析
    第二节 跨境证券交易与最佳结算模式的设计
    第三节 全球跨境证券清算机构的发展与整合
    第四节 本章小结
第五章 跨境证券监管博弈
    第一节 国际证券监管的目标设定和组织设计
    第二节 跨境证券监管博弈模型的建立
    第三节 信息披露领域的国际证券监管博弈
    第四节 信息披露规则一体化的实践
    第五节 本章小结
第六章 证券交易所全球化演进的理论分析和趋势判断
    第一节 证券交易所全球化的设想
    第二节 影响证券交易所全球化的因素分析
    第三节 证券交易所全球化的趋势分析
    第四节 ASX与SGX的交易系统市场连接的案例分析
    第五节 本章小结
第七章 跨境证券交易与中国资本市场的结构完善
    第一节 中国资本市场现阶段的跨境证券交易特征
    第二节 开放视角下的市场结构性缺陷
    第三节 市场结构性缺陷:一个关于股票市场分割的实证检验
    第四节 运用跨境证券交易的机制促进市场结构完善
    第五节 本章小结
结语
参考文献
后记

【引证文献】

相关博士学位论文 前1条

1 叶朱演;沪、深证券交易所制度变迁问题研究[D];复旦大学;2011年

相关硕士学位论文 前1条

1 刘蕾;跨国证券信用交易法律问题研究[D];大连海事大学;2008年

本文编号：2855770