科创板差异化表决机制的引入风险及防范

发布时间：2020-10-30 20:07

　　 相较于同股同权的公司治理结构,差异化表决机制能够更好地契合企业"巨额融资"与"保持控制权"的双重需求。文章阐述了差异化表决机制的实质,分析了目前科创板差异化表决机制的引入风险,并比较借鉴了典型英美法系国家的美国和典型大陆法系国家的日本的经验,最后为这一制度的本土化提出了针对性的风险防范措施。
【文章目录】：
一、差异化表决机制的内核及其制度价值
二、差异化表决机制的引入风险
    1.实践层面引入差异化表决机制的风险分析
        （1）人力资本稳定性低,难以长久稳定发挥机制优势
        （2）是否有助于长远发展未定
        （3）增加侵害中小股东权益的可能性
        （4） 削弱对管理层监管,减损市场发现功能
    2.法律层面引入差异化表决机制的风险分析
        （1）特别表决权股份持有人资格规定不完善
        （2） 特别表决权的终止情形不够完备
三、比较法视野下的差异化表决机制
    1.美国差异化表决机制的历史沿革及启示
        （1）历史沿革
        （2） 启示
    2.日本差异化表决机制的历史沿革及启示
        （1） 历史沿革
        （2）启示
四、差异化表决机制风险防范的配套措施
    （1） 进一步限定持有人条件,设置日落条款
    （2）完善差异化表决事项及程序的规定
    （3）完善上市信息披露相关法律规定
    （4）完善独立董事制度
    （5） 公司法法定化为主,自治为辅

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本文编号：2862948