民营资本的宗族烙印:来自融资约束视角的证据

发布时间：2020-10-31 20:16

　　 本文使用中国明朝至1990年各个城市的族谱数据测度宗族文化,并构建中国民营上市企业的融资约束KZ指标,研究后发现,地区内的宗族文化越浓厚,民营企业面临的融资约束越小,在考虑内生性问题后结论依然稳健。机制检验发现,信任、信息交互和道德规范是三条潜在的影响路径,并且在经历行业危机的冲击时,前述影响更明显。进一步的研究显示,在宗族文化浓厚的地区,更多宗族成员参与企业的股权融资,企业可以依托宗族从上下游获得更多商业信用,但并不能从正规的金融机构获取更多的信贷支持。并且发现,对于在当地拥有较大宗族势力以及在本地经营的企业家而言,宗族文化的影响更为明显,而人口流动带来的人口结构变迁会削弱宗族文化的影响。最后,在宗族文化浓厚的地区,企业的融资成本更低。
【文章目录】：
一、 引 言
二、 理论构建与假设提出
    （一） 宗族文化
    （二） 宗族文化与融资约束
三、 研究设计
    （一） 样本选择和数据来源
    （二） 模型设计与变量说明
        1.自变量
        2.因变量
        3.控制变量
四、 实证结果分析
    （一） 描述性统计
    （二） 主回归结果
    （三） 内生性分析
        1.基于企业迁址事件的检验
        2.工具变量
    （四） 机制检验
    （五） 场景测试:宗族文化与行业危机冲击下的企业融资约束
五、 进一步的研究
    （一） 缓解融资约束的方式
        1.股权融资
        2.债务融资
    （二） 企业家的宗族网络与企业融资约束
    （三） 企业家在本地与异地经营的差异
    （四） 人口结构变迁对宗族文化的冲击
    （五） 宗族文化影响的经济后果
    （六） 稳健性检验
六、 结论和启示

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2864453