基于VaR的无卖空投资组合分析及实证研究

发布时间：2020-10-31 21:21

　　 简单介绍了投资组合分析技术的发展现状;然后在传统的证券投资组合中加入VaR约束条件,并结合我国股票交易市场不允许卖空的前提,运用树形算法得出确定最大预期损失的证券投资组合;在此基础上提出了对我国股市发展的建议.
【部分图文】：

VaR=-(E(rp)-Φ-1(c)σp),其中,Φ(·)是标准正态分布的分布函数.模型(Ⅰ)的解是图1中的弧线AB,称其为基于VaR约束下的投资组合的有效前沿.图1　基于VaR约束的投资组合的有效前沿图1中VaR约束表现为一条斜率为Φ-1(c)、截距为-VaR的直线.在该直线或其以上的全部投资组合都具有c的概率使其回报率超过最小值-VaR;而在直线以下的全部投资组合回报率在置信度c下不超过-VaR.这样,VaR约束使投资组合选择仅仅限制在传统有效前沿和VaR约束直线间的阴影部分,即点A和B之间的弧线AB上.根据有效集定理,最优投资组合选择应为抛物线顶点O与点A之间的弧线,即弧线段OA.72
【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：2864526