积极风险预算方法研究
发布时间:2020-11-01 18:29
在现代证券投资决策中,资产配置占有首要的地位。而作为传统资产配置的继承和发展,风险预算已经成为当代证券投资理论和实践中的前沿问题。我国关于风险预算的研究起步较晚,2003 年以来才逐渐有相关文献发表,无论从理论角度还是实践角度都有待进一步的完善和发展。正是基于目前国内研究现状,本文对风险预算领域进行了积极探讨和理论创新。 本文首先对资产配置过程进行了阐述,通过投资过程五个方面的差异比较了风险配置与资产配置的优劣,说明风险预算发展于资产配置理论,但同时具有明显的优越性。与其它预算一样,风险预算也是一个分配稀缺资源的基本经济问题,不过这里稀缺资源是可以接受和度量的投资风险。风险预算的目标就是,在投资者可以接受的风险水平下获得最大的收益。风险预算过程包括:度量和分解风险,在资产配置决策时加入风险度量,分配给组合管理者,并且根据预算的风险监测资产配置和组合管理者。通过风险分解,管理者能更好地理解风险是如何设定的、如何变化的,以及能更加有效的和投资者交流。问题发生时,投资者可以辨别哪些是不必要的风险,以及在任何不好的结果出现之前发现管理者是否偏离他们以前的投资风格。同时,风险预算大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段,把风险管理贯穿在整个投资流程中。这种在投资组合构建和调整前就锁定风险的技术方法,能够保证在不承担额外风险的前提条件下,通过风险的有效配置来战胜基准。 本文探讨了风险的分类,通过将风险分为系统性风险和非系统性风险(积极风险),以及进一步将积极风险细分,从而构建管理者结构最优化模型。本文还分析了管理者绩效评价以及积极管理者选择问题,从而认为最为有效的提高积极管理者信息率的方法应该是减少积极管理者的投资限制,允许其投资于多个市场或板块,既能拓宽预测宽度,也可以提高预测能力。正是基于这样的理念,本文中提出的积极风险预算方法通过将投资组合配置于积极管理者,让管理者拥有更大的投资空间,来争取更大的总投资组合信息率或超额收益,从而使得积极风险预算方法明显区别并优于其他风险预算方法。
【学位单位】:电子科技大学
【学位级别】:硕士
【学位年份】:2005
【中图分类】:F830.91
【文章目录】:
第一章 绪论
1.1 概述
1.1.1 风险预算的理论背景
1.1.2 从风险管理到风险预算
1.2 问题的提出
1.3 国内外研究现状
1.4 本文的主要创新点和基本框架
第二章 风险预算与传统资产配置比较
2.1 风险预算中风险概述
2.1.1 风险的定义
2.1.2 风险本质的转变
2.2 传统资产配置理论概述
2.2.1 资产配置的目的与意义
2.2.2 资产配置的考虑因素
2.2.3 资产配置的配置过程
2.3 传统资产配置的策略分析
2.3.1 战略性资产配置策略
2.3.2 战术性资产配置策略
2.3.3 战略性资产配置与战术性资产配置的异同
2.3.4 动态资产配置策略
2.4 资产配置与风险配置(风险预算)的异同
2.4.1 资产配置与风险配置的五大差异
2.4.2 资产配置与风险配置的流程图比较
第三章 风险预算中管理者结构与选择
3.1 基准组合与管理者类型
3.1.1 基准组合及其应用
3.1.2 积极管理者与主动性投资策略
3.1.3 消极管理者与被动性投资策略
3.2 风险的分类与管理者结构最优化
3.2.1 积极头寸与积极风险
3.2.2 积极风险的细分
3.2.3 积极管理者结构最优化
3.3 管理者绩效评价与选择
3.3.1 风险预算假定与积极管理者要求
3.3.2 积极管理者的绩效评价指标
3.3.3 信息率与积极管理者选择
第四章 积极风险预算模型
4.1 积极风险预算方法的提出
4.2 总投资组合风险设定和策略资产配置
4.3 管理者资产配置
4.4 边际跟踪误差和风险贡献
4.5 事后偏差及投资组合的重平衡
4.6 积极风险预算计算示例
4.6.1 总投资组合资产配置与策略资产配置
4.6.2 管理者资产配置
4.6.3 总风险预算和风险贡献
第五章 结论
5.1 本文总结
5.2 风险预算在中国的应用与发展
参考文献
致谢
个人简历、在学期间的研究成果及发表的学术论文
【相似文献】
本文编号:2865919
【学位单位】:电子科技大学
【学位级别】:硕士
【学位年份】:2005
【中图分类】:F830.91
【文章目录】:
第一章 绪论
1.1 概述
1.1.1 风险预算的理论背景
1.1.2 从风险管理到风险预算
1.2 问题的提出
1.3 国内外研究现状
1.4 本文的主要创新点和基本框架
第二章 风险预算与传统资产配置比较
2.1 风险预算中风险概述
2.1.1 风险的定义
2.1.2 风险本质的转变
2.2 传统资产配置理论概述
2.2.1 资产配置的目的与意义
2.2.2 资产配置的考虑因素
2.2.3 资产配置的配置过程
2.3 传统资产配置的策略分析
2.3.1 战略性资产配置策略
2.3.2 战术性资产配置策略
2.3.3 战略性资产配置与战术性资产配置的异同
2.3.4 动态资产配置策略
2.4 资产配置与风险配置(风险预算)的异同
2.4.1 资产配置与风险配置的五大差异
2.4.2 资产配置与风险配置的流程图比较
第三章 风险预算中管理者结构与选择
3.1 基准组合与管理者类型
3.1.1 基准组合及其应用
3.1.2 积极管理者与主动性投资策略
3.1.3 消极管理者与被动性投资策略
3.2 风险的分类与管理者结构最优化
3.2.1 积极头寸与积极风险
3.2.2 积极风险的细分
3.2.3 积极管理者结构最优化
3.3 管理者绩效评价与选择
3.3.1 风险预算假定与积极管理者要求
3.3.2 积极管理者的绩效评价指标
3.3.3 信息率与积极管理者选择
第四章 积极风险预算模型
4.1 积极风险预算方法的提出
4.2 总投资组合风险设定和策略资产配置
4.3 管理者资产配置
4.4 边际跟踪误差和风险贡献
4.5 事后偏差及投资组合的重平衡
4.6 积极风险预算计算示例
4.6.1 总投资组合资产配置与策略资产配置
4.6.2 管理者资产配置
4.6.3 总风险预算和风险贡献
第五章 结论
5.1 本文总结
5.2 风险预算在中国的应用与发展
参考文献
致谢
个人简历、在学期间的研究成果及发表的学术论文
【相似文献】
相关硕士学位论文 前1条
1 何行;积极风险预算方法研究[D];电子科技大学;2005年
本文编号:2865919
本文链接:https://www.wllwen.com/guanlilunwen/zhqtouz/2865919.html
最近更新
教材专著