带有交易成本的信用风险定价问题研究

发布时间：2020-11-03 22:55

　　 随着金融市场的发展,现代金融理论日趋成熟和完善.为防范、控制和化解无处不在的金融风险(包括市场风险、操作风险和信用风险),各种衍生产品层出不穷,这就要求解决金融衍生产品的定价问题和投资决策问题.尽管经典的Black-Scholes模型为投资者提供了适用于如股票的衍生证券且计算方便的定价公式,但它的推导和运用受到各种假设条件的约束.本文尝试在Black-Scholes模型理想假设的基础上,将完全市场进行推广.基于模型中的诸如支付交易费用、存在利率风险、信用风险以及原生资产价格行为存在不连续的跳跃等假设,对几种新型的金融衍生产品建立模型,并用偏微分方程的方法(即PDE方法)给出相应的定价公式. 期权是风险管理的核心工具.作为一种有效的避险工具和投机手段,备受投资者和投机者的青睐. 1973年,Black和Scholes建立了著名的期权定价模型—-Black-Scholes模型,此后,期权定价理论得到了迅猛发展.它成为现代金融学的重要组成部分.本文首先介绍期权定价理论的产生、发展、现状以及本文要解决的问题. 期权定价方法的一个重要应用是保底分红基金的定价问题.保底分红基金作为近年来金融机构推出的一种新型金融衍生产品,它主要针对愿意承担一定风险而搏取高额回报的客户而设计的.投资者投资该基金后,基金公司承诺给投资者以事先约定的最低收益,同时投资者可获得一定比例投资收益超额部分的一定比例,而不必承担基金低收益甚至亏损的风险.本文第二章假设市场利率服从一般的Hull-White利率模型,分别建立了带有交易成本的保底分红基金的连续扩散模型和跳扩散模型,通过转换计价单位的方法,将两维的定解问题转换为一维的偏微分方程的定解问题,最后用PDE的方法得到显式的定价公式. 本文第三章要研究的问题是可转换债券的定价问题.作为一种介于债券和股票之间的混合型的未定权益,可转换债券不仅对投资者非常重要,而且对发行者也非常重要,准确的定价可使发行者确定一个公平的发行价和合理的转换条款,从而保护了投资各方的利益.本文在Merton框架下,假设支付交易费用且市场利率服从Hull-White模型,建立了可转债的定价模型,利用PDE的方法得到了解析解. 重置期权作为新型期权的一种,它要比普通欧式期权有更多的获益机会,因此也备受瞩目.本文第四章要研究的问题是在随机利率情形下,用PDE方法对规定时间和规定水平的两类重置期权进行定价,给出相应的定价模型和定价公式. 最后总结全文并提出展望.
【学位单位】：上海师范大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F830.9;F224
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT（英文摘要）
第一章前言
    1.1 引言
    1.2 本文要解决的问题
第二章带有交易成本的保底型基金的定价
    2.1 连续扩散模型
        2.1.1 基本假设
        2.1.2 建立方程
        2.1.3 定解问题
        2.1.4 数值分析举例
        2.1.5 结论
    2.2 跳扩散模型
        2.2.1 基本假设
        2.2.2 建立方程
        2.2.3 定解问题
        2.2.4 结论
第三章带交易费的可转换债券的定价
    3.1 数学模型
        3.1.1 基本假设
        3.1.2 建立方程
        3.1.3 定解问题
    3.2 定解问题求解
    3.3 结论
第四章 随机利率下重置期权的定价问题
    4.1 规定时间的重置期权定价模型
        4.1.1 基本假设
        4.1.2 建立方程
        4.1.3 定解问题求解
    4.2 规定水平的重置期权定价模型
    4.3 结论
第五章结论与展望
在学期间完成论文情况
致谢

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 王明成;何萍;;交易成本视角下的中国家族企业制度演进[J];江苏科技信息;2005年S1期

2 李琼秀;;探讨工程项目招投标交易成本控制的途径[J];才智;2011年18期

3 成军祥;杨婷婷;;一种基于Poisson过程的双险种Poisson-Geometric过程模型研究[J];北京电子科技学院学报;2011年02期

4 年志远;徐迟;;中国烟草行业体制改革研究[J];中国行政管理;2011年08期

5 刘杉;;论资产专用性与交易成本[J];中国城市经济;2011年06期

6 吴建军;汪鑫;;基于交易成本的企业信用风险博弈分析[J];中国管理信息化;2011年14期

7 汪灏;;证券投资基金组织形态交易成本分析[J];学习与实践;2011年06期

8 于涛;;制度变迁与现代物流企业产生[J];中国流通经济;2011年07期

9 乔瑞庆;任大廷;;蔬菜质量安全问题成因及对策——基于交易成本的一个新解释[J];广东农业科学;2011年10期

10 石述思;;北京物价真比纽约高?[J];报林;2011年08期

相关博士学位论文 前10条

1 王桂霞;中国牛肉产业链研究[D];中国农业大学;2005年

2 王聪;我国证券市场交易成本制度研究[D];暨南大学;2002年

3 杨正勇;海洋渔业资源管理中ITQ制度交易成本研究[D];复旦大学;2005年

4 成良斌;文化对我国技术创新及其政策的影响研究[D];华中科技大学;2007年

5 张伟;区域创新体系中产学研合作行为与微观机制研究[D];武汉理工大学;2009年

6 潘明忠;商业银行改革与发展中的内部资金转移价格问题——新制度经济学视角[D];中国社会科学院研究生院;2010年

7 谢志平;在交易成本不为零条件下的一般均衡分析[D];山东大学;2005年

8 李超杰;基于波动率、执行价格、交易成本的期权定价研究及应用[D];东南大学;2005年

9 沈能;技术创新的金融安排研究[D];大连理工大学;2008年

10 黄峰;中国股票市场的流动性风险及其溢价效应研究[D];上海交通大学;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 谢杰华;随机利率下生存年金理论的研究[D];大连理工大学;2006年

2 何启志;贴现率因子逼近与随机利率下期权定价[D];合肥工业大学;2005年

3 杨微;离散时间风险模型的研究与推广[D];中央民族大学;2011年

4 郑中豪;随机利率情况下期权定价问题研究及应用[D];山东科技大学;2010年

5 方翊;随机利率下提前还贷的优劣分析[D];大连理工大学;2004年

6 刘冬;基于精算方法的数理金融模型[D];大连理工大学;2005年

7 刘颖睿;影响消费者选择家庭医生因素的分析[D];西南交通大学;2005年

8 王春水;城市路桥收费制度改革的经济学思考[D];重庆大学;2002年

9 盛先友;分工与农业产业组织[D];安徽农业大学;2005年

10 何琳纯;论电子商务对国际贸易的影响及我国的对策分析[D];首都经济贸易大学;2005年

本文编号：2869224