政府治理、关系网络与资源配置效率

发布时间：2020-11-07 07:38

　　 本文利用2007～2016年中国A股上市公司高管人员的连锁任职数据实证检验了政府治理与关系治理对企业资源配置效率的影响。研究发现:企业所在地的政府治理水平对企业资源配置效率有积极影响,且管理层关系治理确实有助于提升企业资源配置效率;政府治理与关系网络对企业资源配置效率的促进作用会产生互补效应。进一步研究发现,内部董事、独立董事、监事、经理的关系网络对企业资源配置效率的影响存在显著差异,内部董事和经理呈现出正面效应,而独立董事则呈现出负面效应。因此,企业既可以借助"地利"政府治理,也可以搭建"人和"管理层社会关系网络,提升企业资源配置效率,促进企业发展,实现地区经济高质量发展。
【部分图文】：

０和１之间。２．解释变量政府治理水平的衡量指标（ＧＧ），根据市场化指数中“政府与市场的关系”分指数和上市公司注册地整理得出。关系治理效率的衡量指标（ＲＧ），借鉴Ｊｉｎ等（２０１６）、Ｊｉｎ和Ｙｕ（２０１８）测算管理层关系网络数据的方法，代表企业关系治理中拥有获取资源的可能外部渠道，具体计算方法为一个公司管理层成员（包括所有董事、高管和监事）在其他上市公司任职直接形成网络的上市公司数量［２２］［２３］。如图１所示（数字为管理层成员的代号），Ａ公司拥有３个直接关联的上市公司网络，即ＲＧ为３。图１高管关系网络示意图３．控制变量ＳＯＥ衡量公司产权性质，其取值为１，则表示公司为国有企业，否则为非国有企业。产权性质往往决定了企业资源获取渠道及成本，从而决定了企业资源配置效率。ＬＥＶ为资产负债率，反映公司已有资本结构。负债率较高说明通过外部融资获取的资源占比较高，企业再融资成本也较高，然而，负债率高通常也表明企业经营能力强，管理者对企业未来的资源配置效率充满信心，因此，资源配置效率高低是成本与收益的综合评价。ＲＯＡ为总资产收益率，反映企业获利能力，总资产收益率越高，资源配置效率也越高。ＴＱ为托宾Ｑ值，反映企业成长价值，它是市场对企业价值的评估和预期，ＴＱ值越大表明市场对企业信心越强，从而使企业获取资源的成本较低，即ＴＱ值与资源配置效率正相关。ＦＥＲ为财务费用率，反映现有外部债务融资的成本，若该比率较高，
【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：2873642