信用衍生产品在中国商业银行信用风险管理中的应用研究

发布时间：2020-11-08 17:56

　　 信用风险是银行类金融机构中最古老的风险类型,几乎是与银行信贷业务相伴相生的。随着银行信贷业务品种日趋复杂,为了真实、准确地反映和应对银行信用风险,无论银行自身还是监管当局,都对信用风险计量和管理技术日益提出更高的要求。对商业银行来说,信用衍生产品正是为了满足商业银行的这种需要应运而生的,是一种新的管理信用风险的工具,主要有违约互换、总收益互换、信用联系票据和信用差价期权等。本文正是为了使中国的商业银行对这种新型的产品有所了解、并进而利用之提高自身的信用风险管理能力而撰写的。 巴塞尔银行监管委员会在1997年9月公布的《有效银行监管的核心原则》中,将银行业面临的主要风险归纳为8个方面的风险,即信用风险、国家和转移风险、市场风险、利率风险、流动性风险、操作风险、法律风险和声誉风险。其中,信用风险占有特殊的地位,世界银行对全球银行危机的研究表明,导致银行破产的最常见原因就是信用风险。管理、控制信用风险因此成为商业银行风险管理最重要内容之一。信用风险在给商业银行带来潜亏的同时,也激励着商业银行为有效管理信用风险而进行着各种积极的变革,从而使商业银行风险管理与时俱进。 论文撰写期间,本人查阅了大量国内外有关信用风险和信用衍生产品的文献资料,其中包括大量国外的资料。在此基础上,笔者对信用风险管理和信用衍生产品的相关概念作了较详细的阐述,并根据我国商业银行信用风险管理的现状,进一步把二者结合起来阐述了利用这种新型产品增强我国商业银行信用风险管理的可行性。然后进入了文章的核心:信用衍生产品在我国进行推广应用的可行性问题。目前,在我国商业银行的信用风险的管理过程中,还没有运用真正意义上的信用衍生产品。因此,如何在我国建立并发展信用衍生产品市场,并在此基础之上把信用衍生产品引入到商业银行的信用风险管理过程中,是我们的商业银行走向国际化的急需应对的重要问题。本文选题新颖,重点探讨了当前商业银行急需应对的重大问题,因而意义重大。相信本文能为我国商业银行信用风险管理方面的工作者和研究者提供有益的借鉴。
【学位单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F832.5;F224
【部分图文】：

图2.1总收益互换的交易结构图通过总收益互换，信用保护买方可在未转移参考资产的情况下，转移与参考资产有关的信用风险。由此可见，总收益互换里所指的“总收益”不仅包括参考资产的现金收益，还包括其价值变动的资本损益。这样，在总收益互换合约中，由于信用事件使参考信用资产的市场价值下降而给信用保护买方带来的损失会得到信用保护卖方的弥补。总收益互换的卖方往往是一些金融市场的投资者，它们之所以选择总收益互换合约，最重要的原因是总收益互换可以使投资者在不动用自身资产的条件下分享贷款收益;其次，投资者可以获得其他途径难以获取的一些高收益资产的表外信用敞口，如银行贷款市场;最后，与购买一份贷款合约相比，总收益互换可以降低其管理成本。至于总收益互换的买方，即贷款人或债券持有人，它们之所以会选择总收益互换，一方面可能是它们不再愿意承担该项资产的所有风

武汉理工大学硕士学位论文提前支付或分期支付的一定费用(Premiuln)，当发生特定信用事件时，风险保护卖方将补偿买方因此而承受的损失，交易结构图见图2.2。信用违约互换一般用现金清算，即信用保护卖方仅需向信用保护买方偿付参考资产之初始值与发生信用事件后之现值间的差额，但根据协议也有可能进行诸如交割一种特定资产或资产组合的实物清算。在未发生约定的信用事件时，信用保护卖方无需向信用保护买方支付任何对价(零支付)，因此，卖方向买方承担的支付义务属于“或有支付，， (ConiingeniPaymeni)。通过信用违约互换，信用保护买方可以将参考资产相关的信用风险转移至信用保护卖方，但该参考资产的其他风险如利率风险等仍由信用保护买方承担。在信用违约互换的基础上

价出售资产，以对冲由于信用差价扩大而导致的参考资产的价值的减少;信用差价看涨期权的购买者有权以事先约定的信用差价购买资产，以对冲由于信用差价减小而导致的参考资产的价值的增加。信用差价期权的交易结构见图2.3。这样，信用差价期权可以对冲信用差价波动或信用评级变化而带来的信用风险。图2.3信用差价期权交易结构举例来说，假设A银行放出了一笔贷款，收益为UBOR加20个基点。银行可以购买一项关于借款人信用变化的期权，以便于在借款人信用状况恶化的时候，规避交易风险。A银行可以买入一项信用差价看跌期权，规定交易差价为35个基点，当该贷款在市场上的差价升到35个基点(或更高)的时候
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本文编号：2875130