我国新股上市首日溢价研究

发布时间：2020-11-16 22:52

　　 中国证券市场经过十几年的发展,取得了辉煌的成就,成为了全球最大的新兴市场。大量企业发行新股上市融资,为中国经济的发展作出了重要贡献。但在这样高速发展的同时,也存在许多问题。我国新股上市首日的高溢价程度远远高于其他国家证券市场的水平。新股首日高溢价的长期存在造成诸多的危害。不利于整个证券市场的健康发展。这一问题出现的原因复杂,多年来的各种制度改革都未能解决这一难题。因此,研究这一问题,找出影响新股首日溢价的原因,对于新股发行制度、监管制度的改革具有重要意义。本文拟从以下几个方面进行分析: 第一,介绍研究背景及意义,对相关的理论研究成果进行必要的归纳与评述,为本文研究提供理论与方法的支持。 第二,概述我国新股发行中监管方式、承销方式、定价方式的历史演变过程,分析其对新股首日溢价的影响,并通过二级市场的历史变化与新股首日溢价的对比以及中外新股市场对比,以此引出新股首日溢价的研究方向。 第三,找出对新股首日溢价产生影响的因素,并对各因素作分段的统计性描述分析,得出一些初步判断。 第四,通过行业分类研究新股,找出行业差异对新股首日溢价的影响程度。 第五,建立数学模型,通过实证研究找到影响新股首日溢价的主要因素。结果表明:新股上市首日上证指数、新股上市首日上证指数涨跌幅、新股上市首日换手率与新股上市首日溢价存在正相关关系,新股募集资金规模、新股发行价格同新股上市首日溢价存在负相关关系。 最后,总结文章得出的结论,对新股发行制度的改革提出合理化建议。
【学位单位】：武汉科技大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F832.51
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外研究现状分析
        1.2.1 国外相关研究
        1.2.2 国内相关研究
    1.3 本文的结构及有意探索之处
第二章 我国新股发行概述
    2.1 我国新股发行机制概述
    2.2 我国新股发行制度的演变过程
        2.2.1 监管制度变迁
        2.2.2 承销商角度的制度变革
    2.3 我国新股定价制度的演变过程
    2.4 历年新股首日收益变化分析
    2.5 中外新股首日溢价水平比较
    2.6 新股首日溢价过高的危害
第三章 新股上市首日溢价的影响因素分析
    3.1 难以量化的影响新股首日价格涨幅的因素
    3.2 新股首日溢价的影响因素分析
        3.2.1 发行价格
        3.2.2 发行市盈率
        3.2.3 募集资金规模
        3.2.4 上市首日换手率
        3.2.5 中签率
        3.2.6 二级市场大盘指数
        3.2.7 新股上市大盘当日涨跌幅
    3.3 小结
第四章 新股上市首日溢价影响因素的实证研究
    4.1 样本的选取及来源
    4.2 实证假设
    4.3 研究方法与变量选取
    4.4 模型的回归结果
        4.4.1 描述性统计
        4.4.2 逐步回归法
        4.4.3 回归模型结果
    4.5 模型的改进
    4.6 模型的多重共线性检验
    4.7 实证结果小结
    4.8 行业分类分析
    4.9 行业分析小结
第五章 结论与建议
    5.1 结论
    5.2 新股发行制度及二级市场监管建议
参考文献
攻读硕士学位期间发表的科研论文
致谢

【引证文献】

相关硕士学位论文 前2条

1 詹先永;港口上市公司IPO溢价率研究[D];大连海事大学;2011年

2 莫瑞君;基于SVR的中国股票定价研究[D];华南理工大学;2011年

本文编号：2886760