人民币升值对我国股市波动性影响的实证研究

发布时间：2020-12-03 11:15

　　外汇市场和证券市场作为资本市场的重要组成部分,两者的波动之间存在着一定的联系。而如今在面临人民币升值的巨大压力下研究人民币升值对于我国股市波动性的影响的具有重要的实践意义。本文在回顾了国内外关于汇率波动对于股价和股票市场波动之间关系的理论和实证研究的基础上,主要关注于从2005年7月21日人民币汇率改革之后,在2005年8月1日至2007年3月3日间,在当日人民币对美元汇率中间价变动的情况下,我国沪市A、B股指数以及深市A、B股市场的股票指数波动情况。主要研究模型为GARCH模型,但为了体现人民币升值的影响而在方差方程中加入人民币兑美元汇率中间价,进行回归检验,并对回归结果中沪市A、B股和深市A、B股市场股票指数在人民币兑美元汇率中间价降低的情况下,即人民币升值影响下,对代表股指波动大小的方差结果作出相应的分析,可以从方差方程中人民币兑美元汇率中间价的系数判断股市波动在人民币是升值的情况下是增大还是减小,并且定量的分析人民币升值对股指波动的具体影响,进而从宏观理论上分析人民币升值对于我国股票市场以及上市公司的影响,最后给出目前人民币升值或升值预期条件下保持我国宏观经济和证券市场稳定的具... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

2005 年 8 月 1 日至 2007 年 3 月 3 日间的人民币兑美元汇率中间价图

图 1-1 2005 年 8 月 1 日至 2007 年 3 月 3 日间的人民币兑美元汇率中间价图表时，我国沪、深两市 A、B 股市场也一路行情看涨，如下图 1-2 沪市2005 年 8 月 1 日—2007 年 3 月 3 日），图 1-3 沪市 B 股指数图（20052007 年 3 月 3 日），图 1-4 深市 A 股指数图（2005 年 8 月 1 日—2007，图 1-5 深市 B 股指数图（2005 年 8 月 1 日—2007 年 3 月 3 日）所示轴表示日期从 2005 年 8 月 1 日至 2007 年 3 月 3 日，共 405 组观察样

图 1-3 沪市 B 股指数图（2005 年 8 月 1 日—2007 年 3 月 3 日）图 1-4 深市 A 股指数图（2005 年 8 月 1 日—2007 年 3 月 3 日）

【参考文献】：
期刊论文
[1]论人民币汇率升值对中国股票市场的影响[J]. 张璐璐.  特区经济. 2007(03)
[2]人民币汇改影响广泛而深远——人民币汇率制度改革一周年回顾与展望[J]. 耿群.  国际金融研究. 2006(08)
[3]人民币汇率与股价的ARCH效应检验及模型分析[J]. 陈雁云,何维达.  集美大学学报(哲学社会科学版). 2006(01)
[4]外汇市场与证券市场相互传导机制研究[J]. 薛荣俊.  经济论坛. 2005(11)
[5]中国证券市场应对人民币升值的措施[J]. 王园林.  国际经贸探索. 2003(06)
[6]人民币升值的策略选择[J]. 张斌,何帆.  国际经济评论. 2003(05)
[7]GARCH模型在计算我国股市风险价值中的应用研究[J]. 邹建军,张宗益,秦拯.  系统工程理论与实践. 2003(05)
[8]汇率对中国股票市场的影响是否存在:从自回归分布滞后模型（ARDL-ecm）得到的证明[J]. 张碧琼,李越.  金融研究. 2002(07)
[9]汇率变动与证券市场价格波动的相关性分析[J]. 李长青,王春生.  山西财经大学学报. 1999(01)
[10]从东亚货币危机看外汇市场与证券市场价格的互动性[J]. 冯伟,潘明,范小云.  天津商学院学报. 1998(06)

博士论文
[1]股指期货的国际比较研究——模型、实证及中国课题[D]. 徐旭初.复旦大学 2003

硕士论文
[1]非对称GARCH模型在中国股市收益波动中的研究与应用[D]. 夏庆.武汉理工大学 2005
[2]基于ARCH族模型的上证综指日收益率波动特征研究[D]. 仲阳.南京理工大学 2004



本文编号：2896313