我国REITs上市的条件和障碍研究

发布时间：2020-12-06 23:39

　　美国是全球历史最长、规模最大、发展最成熟的REITs市场,其发展模式是以税收优惠驱动为特色。亚洲各国和地区的REITs自2001年之后才开始发展兴起,目前市场发展还不够成熟,主要采用专项立法的发展模式。我国的REITs还未上市发行,目前国内发行火爆的房地产信托计划产品与REITs有本质区别。而2009年1月央行宣布开始REITs上市试点筹备工作,REITs在我国的发展迈出了实质性的一步。我国当前的法律制度、房地产市场和金融市场部分具备REITs上市的条件,但更大程度上还存在许多障碍,使得REITs无法上市。本文分别从以上三个角度对当前我国REITs上市的条件与障碍进行分析,得出以下研究结论:一、当前我国REITs上市的条件有:(1)宏观政策的支持(2)REITs上市所须持有的资产池及其资产收益率普遍高于国际市场上水平(3)养老金、保险金等机构投资者投资主体已基本形成(4)金融市场上投资工具不足、未来发展规模大和证券市场及资本市场流动性较好。在以上条件中,(1)是REITs上市的最重要的条件;(2)、(3)是REITs上市的必要条件,(4)也是比较重要的条件。二、当前我国REITs上市的... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

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1986一2004年美国REITS资产年均收益率为7.8%

则该单项资产的风险程度小于整个市场投资组合的风险。如图10，美国RE工TS市场的p值大于1，高于市场投资组合的平均风险程度，其市场风险最大;新加坡市场的风险也较大，达到0.86;而日本和香港市场的风险相对较小，分别为0.47和0.50。截止日期:2008年6月30日;e舜ta械翔日已自日胜日邑钱幽甘日肖洲峭岁、、。日呻呻.呻....口...归甘.冬岑、。峭臼时翔幽妇响臼..曰.曲臼曰.、粼粼溯脚溯娜脚橄娜时幽时娜州娜喇恤、绷攫置巡脚翔赞尝禅攫攫渊脚骂罐麟一攫攫攫狱置粼置置渊渊淤溯溯巡攫溯伽、、增曰娜脚曰曰脚哪曰曰曰口溺粼父一蟋瑙曰.曰麟曰困曰甲.曰曰甲涵淞仍梢置攫嵘麟遴阴自帕妇口抽御翱、ha徐翻....目目日翻目幽自..磁靡枷参麟翻.脚.白...呻硬翻吻嵘姗、幽自洲日日勿白日..睡翔一妙。翻日.妞.目目脚目曲吻澳滩、撰.峭切呻时娜阴哪鲜刻榔脚勺粼渊娜泄骂幽赞l遴翔一赫瑙麟目幽呻幽巍翱数据来源:Blooberg， Earnst&YongRealEStateCenter图10:2008财年各国RE工Ts的波动率2、新加坡REITS的风险防范制度如第4章分析，美国的REITS由于过度利用债务杠杆化

截止2007年7月，全球总投资市场产品的总市值为134兆亿美元左右，其中房地产行业的投资品(含上市房地产公司股票债券和REITS)市值为8兆亿美元，占其中的16%，它的分布构成见图11。

【参考文献】：
期刊论文
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[2]关于美国房地产投资信托基金的研究[J]. 章程玲.  时代经贸(下旬刊). 2007(01)
[3]关于美国REITs制度风险规避机制的思索[J]. 王熙喜.  当代经理人. 2006(21)
[4]借鉴美国经验 发展我国房地产信托投资基金[J]. 卿烈蓉,何徐先,张晓宇.  商场现代化. 2006(09)
[5]新加坡发展和运作REITs的成功经验与启示[J]. 周亮华,林锦辉.  中国房地产. 2006(01)



本文编号：2902202