基于R/S方法的我国股市分形特征研究

发布时间：2020-12-07 09:59

　　有效市场假说(EMH)以及在其基础上发展形成的现代资本市场理论体系是20世纪金融学领域取得的辉煌成就,曾经为我们理解金融市场提供了一个完整的理论和实证框架,然而遗憾的是,其假设条件过于严格以及其内在局限性,使得围绕有效市场形成的这一套理论已经不能适应真实金融市场的运行情况。分形市场理论(FMH)的应运而生成功化解了有效市场理论面临的这一窘境。在对有效市场理论的正态分布、随机游走、独立性等潜在假设进行修正后,分形市场理论针对性地提出了有偏的随机游动、分形分布、长记忆性、非周期循环等新概念,重新诠释了金融市场的基本特征。本文以分形市场理论以及R/S分析方法为基础,对中国股票市场可能存在的分形特征进行了实证研究。主要结论是:我国的沪深股市具有明显的分形特征——价格变化不遵循完全的随机游走假定,而是遵循有偏的随机游动(biased random walk),其分布服从分形分布,而不是传统意义上的正态分布。本文研究的意义体现在三方面。其一是通过对有效市场假说和分形市场假说进行对比分析,解释了分形市场假说相对有效市场假说更具优越性的原因;其二是否定了有效市场假说的股价随机波动假定,实质上是支持了基... 

【文章来源】：华中科技大学湖北省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：52 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

V(n)关于ln(n)的轨迹

图 5-3 V ( n )关于ln( n )的轨迹的是 V ( n ) ln( n)连线图。图中圈出的点为转折点：起发生了变化——该点之前总体上是平滑向上的，低。比照图 5-2 可以看出，通过两幅图得出的结论是05，即 n=24，循环周期长度约为 24 周。成指周数据，画出相应的 V ( n ) ln( n)连线图如下：

让 N1 在预定范围内循环取值。然后，对于的步骤求一次( / )nR S ，作一次回归，计算出一个 H 值。就得到了一组H 值，把他们放在一起就组成了数组N1H 。得个H 值，就可以很容易的发现从哪个点开始，H 值出现观的方法是作出N1H 值随下标 N1 变化的折线，通过观察——观察N1H 的走势图要比研究 ln( R / S )和 V 统计量关于明朗得多了。法计算周期长度并验证们还是利用上证综指和深成指（1998-11-06 至 2008-10-31相关分析作个说明。上证综指。我们将相关数据及程序输入后，得出结果如下

【参考文献】：
期刊论文
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[6]上海股票市场非线性与混沌的检验[J]. 张永东.  管理工程学报. 2003(03)
[7]现代经典金融学的困境与行为金融学的崛起[J]. 张圣平,熊德华,张峥,刘力.  金融研究. 2003(04)
[8]经济系统分形机制与股票市场R/S分析[J]. 曹宏铎,李昊.  系统工程理论与实践. 2003(03)
[9]中国股票市场收益的长期记忆性研究[J]. 王春峰,张庆翠,李刚.  系统工程. 2003(01)
[10]基于R/S法分析中国股票市场的非线性特征[J]. 王明涛.  预测. 2002(03)



本文编号：2903058