基于Fama_French三因子模型的公司借壳上市绩效问题实证研究

发布时间：2020-12-08 14:21

　　并购重组是实现证券市场资源优化配置的重要手段,也是证券市场永恒的主题。许多非上市企业通过收购上市公司实现了借壳上市,打通了资本市场的筹资通道,优化了我国证券市场资源的配置,促进了我国证券市场的发展。一般而言,借壳上市是非上市公司或企业通过取得上市公司控制权,然后利用控股地位把自身的资产和业务注入上市公司以实现上市目的的资产重组方式。本文选取这一重要微观金融现象作为研究对象,从理论的角度分析其原因,从实证的角度得出符合中国实际的结论,具有十分重要的理论和现实意义。研究借壳上市的绩效问题,就是要研究借壳上市给公司带来的价值影响。具体而言,是要分析公司重组活动是否会增加社会价值,即实现资源配置效率。放到我国证券市场上看,是要研究上市公司的资产重组决策与行为是否日趋理性、题材炒作等投机性重组如何防范、证券市场借壳上市行为是否规范。本文以股权分置改革实施后的2007年为研究的逻辑起点,主要考虑是股权分置改革的实施,标志着我国证券市场进入了全流通时代。全流通环境下,流通性的获得和同股同价两大转变,改变了市场主体的价值取向和行为模式,从而使并购重组市场产生深层次的变化。一个至关重要的变革是,上市公司... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：69 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1. 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的和意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 证券市场公司借壳上市绩效研究综述
    1.4 研究方法和内容结构
        1.4.1 研究方法
        1.4.2 内容结构
2. 证券市场的借壳上市
    2.1 壳资源
        2.1.1 壳资源的概念
        2.1.2 壳资源的形成原因
        2.1.3 壳资源的价值
    2.2 借壳上市
        2.2.1 借壳上市的概念
        2.2.2 借壳上市的动因
        2.2.3 借壳上市运作程序
    2.3 我国证券市场借壳上市现状分析
        2.3.1 借壳上市依据的重要法规
        2.3.2 借壳上市的实现过程
        2.3.3 企业借壳上市的特点
    2.4 企业借壳上市的绩效分析
        2.4.1 借壳上市绩效的含义
        2.4.2 借壳上市的绩效分析
3. 基于FAMA-FRENCH三因子模型的借壳上市绩效研究
    3.1 运用FF模型研究借壳上市绩效的理论基础
    3.2 FAMA-FRENCH三因子理论模型
        3.2.1 三因素模型的表达式
        3.2.2 风险因子介绍
        3.2.3 规模因子与价值因子的构造
        3.2.4 假设条件
    3.3 实证研究的计量经济学基础
    3.4 结合中国证券市场的实际情况对FF模型运用的思考
        3.4.1 FF模型在中国证券市场可适用性的分析
        3.4.2 FF模型与中国股票收益率的关系
        3.4.3 运用FF模型需要考虑的问题
4. 基于FF三因子模型的借壳上市绩效实证分析
    4.1 数据处理
        4.1.1 样本选择
        4.1.2 数据来源
        4.1.3 数据处理说明
    4.2 实证分析方法
    4.3 实证结果
        4.3.1 全样本FF模型的估算
        4.3.2 样本总体绩效分析
5. 结论与建议
    5.1 实证结论
    5.2 提高借壳上市绩效的有关建议
参考文献
后记
致谢
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本文编号：2905228