卖方分析师评级中的利益权衡行为与乐观倾向程度选择

发布时间：2020-12-14 11:42

　　本文分析了卖方分析师评级中的利益权衡行为,研究了卖方分析师在评级中乐观倾向程度的差异性,证明了卖方分析师盈余预测分歧程度影响了卖方分析师在评级中对乐观倾向程度的选择。本文通过理论研究认为,卖方分析师在做出荐股评级时会根据所面临的既得利益与机会成本来选择不同程度的乐观倾向。本文通过模型分析表明,无论分析师对某一股票的客观评级如何,分析师最优决策的结果使其在评级中总是存在乐观倾向,当分析师盈余预测分歧程度越高,其所面临的机会成本越大,其所选择的乐观倾向程度越低;当分析师盈余预测分歧程度越低,其所面临的机会成本越小,其所选择的乐观倾向程度越高。在实证检验中,本文以2005年至2007年wind咨询数据库中提供的卖方分析师评级为样本,通过大量面板数据从截面与时间序列上共同检验了盈余预测分歧程度对卖方分析师评级的倾向、评级后超额收益率与评级信息含量的影响。实证检验结果表明,盈余预测分歧程度越大,卖方分析师的评级中的乐观倾向程度越大,其对应的超额收益率与信息含量越低。本文在以往研究的基础上,基于中国市场环境的特性,更深入地探讨了分析师荐股评级乐观倾向的普遍性与差异性。本文从分析师利益权衡的角度揭示... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：49 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容摘要
Abstract
1 引言
    1.1 研究背景与问题的提出
    1.2 本文研究内容与创新之处
    1.3 文章结构安排
2 文献回顾与理论分析
    2.1 分析师的利益冲突与乐观倾向
    2.2 分析师评级与盈余预测的联系
    2.3 分析师评级特征
    2.4 分析师评级的中长期超额收益率检验
    2.5 分析师评级信息含量
3 分析师盈余预测分歧对其评级乐观程度影响机理——理论模型
    3.1 分析师评级含义
    3.2 分析师的决策
    3.3 相同评级级别股票组合的评级质量
4 实证分析
    4.1 样本选择与变量设计
        4.1.1 评级与评级修正变量
        4.1.2 分析师盈余预测分歧程度的衡量
        4.1.3 评级超额收益率的衡量
        4.1.4 评级信息含量的衡量
        4.1.5 其他控制变量
            4.1.5.1.券商与分析师特征
            4.1.5.2.评级公司的特征
        4.1.6 对长时间停牌股票样本的剔除标准
    4.2 描述性统计
    4.3 盈余预测分歧程度对评级倾向影响的检验
    4.4 盈余预测分歧程度对评级超额收益率影响的检验
    4.5 盈余预测分歧程度对评级信息含量影响的检验
5 结论
参考文献
后记


【参考文献】：
期刊论文
[1]证券分析师利益冲突影响投资者利益吗——一个经验研究评述(1995—2007)[J]. 张雪兰,何德旭.  金融研究. 2008(07)
[2]承销商分析师与非承销商分析师预测评级比较研究[J]. 原红旗,黄倩茹.  中国会计评论. 2007(03)
[3]对证券分析师荐股评级调整价值的经验研究[J]. 陈伟忠,吴佳,王宇熹,肖峻.  同济大学学报(自然科学版). 2007(05)
[4]中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J]. 朱红军,何贤杰,陶林.  金融研究. 2007(02)
[5]证券分析师报告市场反应研究综述[J]. 郑方镳,吴超鹏.  外国经济与管理. 2006(12)
[6]证券分析师业绩预测和投资评级准确性实证分析[J]. 黄静,董秀良.  数理统计与管理. 2006(06)
[7]中国股评家的羊群行为研究[J]. 宋军,吴冲锋.  管理科学学报. 2003(01)
[8]证券咨询机构选股建议的预测能力分析[J]. 唐俊,宋逢明.  财经论丛(浙江财经学院学报). 2002(01)
[9]证券媒体选股建议效果的实证分析[J]. 朱宝宪,王怡凯.  经济研究. 2001(04)
[10]对中国证券咨询机构预测的分析[J]. 林翔.  经济研究. 2000(02)



本文编号：2916354