含有百慕大互换选择权的利率上限互换及其定价研究

发布时间：2020-12-17 17:54

　　自从2006年利率互换这一有效的利率避险工具在我国金融市场登陆以来,无论是其品种还是交易数量都得到了迅猛发展。然而由于我国利率互换刚刚起步,国内学术界对我国的利率互换定价问题研究较少,尤其是含权利率互换的定价研究更少,这与利率互换的实际发展是不协调的。基于此,本文构建了一种新的含权利率互换衍生产品:含有百慕大互换选择权的利率上限互换（即将含有百慕大互换选择权的利率互换与利率上限互换组合）,并结合中国的利率市场进行了实际定价,试图在含权的中国利率互换定价问题上做些粗浅探讨,或许这对于今后进一步研究类拟金融产品的定价问题也是有借鉴意义的。利率期限结构的估计是利率衍生产品定价的前提,因此论文首先对利率期限结构模型进行了阐述,包括静态估计的三个模型和动态利率模型中的均衡模型和无套利模型。由于含有百慕大互换选择权的利率上限互换价格包括普通利率互换部分,论文紧接着论述了一般利率互换的原理,种类,功能等,给出了普通利率互换的定价的方法和步骤。之后,是论文的核心部分,即构建了含有百慕大互换选择权的利率上限互换模型,讨论了其定价方法:基于Hull-White利率模型的三叉树方法。最后,将该模型运用于一实... 

【文章来源】：南昌大学江西省 211工程院校

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

Nelson一Siegel模型能产生的收益率曲线形状

·图5.2利率三叉树结点上瞬时利率三维图5.2.3.4基于Hull一white利率三叉树的期权价格的动态回推具体算法见，由第4章(4.18)式。我们通过Matlab编程可得到含有百慕大互换选择权的利率上限互换内嵌期权，树图如下:(单位:le4)︸ tJl.6.4909 7.51076.8192 8.25207.90297.1187 8.53968.66588.24857.3850 8.37028.65199.02298.54817.6172 7.54487.68787.84317.99348.27167.7948 6.60026.64536.69476.74616.80166.83026.4560 5.70565.69255.67795.65905.64015.3519 4.80494.75714.70914.66024.4436 3.98723.92163.85503.6979 3.27073.19473.0866 2.65782.5863 2.1772 5.34624.29393.08291.84070.7672 5.57044.40813.11201.81980.7319 5.79064.53033.15681.81670.7102 5.99614.64993.20791.82360.6972 6.18164.76113.25941.83570.68986.3449性 .86113.30801.84980.6859 6.48644.94903.35221.86410.6841 5.56904.33102.93141.58160.5272 4.57993.48862.26631.12100.2900 3.76732.79751.72160.74450.0966 3.10082.23141.27610.43700.0000 2.55491.76830.91200.18610.0000 2.10841.38980.61480.00000.0000 1.74341.08060.37220.00000.0000 1.44540.82830.17430.00000.000() 7891011只Ul﹄J吐人qJQli山QJA反二J民U门r，自飞 nU1一一一一一一一i为时间序号，时间序号之间间隔为0.25年，j为i时刻上结点号。则WW(0，0)=66002.02元即为所要求的内嵌期权值。综上所求B银行每3个月共需支付:WW(O，0)+Interest固二66

【参考文献】：
期刊论文
[1]偏最小二乘回归在美式-百慕达-亚式期权定价中的应用[J]. 王旭,王拉省.  大理学院学报. 2007(08)
[2]我国利率互换发展现状分析[J]. 朱帆.  天府新论. 2007(S1)
[3]利率互换及其衍生产品定价模型[J]. 汪家义,孙亚丽.  统计与决策. 2007(10)
[4]基于支持向量机的利率互换定价研究[J]. 姜德峰,杜子平.  广西师范大学学报(哲学社会科学版). 2007(01)
[5]利率互换定价存在的障碍及解决办法[J]. 朱世武,邢艳丹.  金融理论与实践. 2006(06)
[6]利率互换是柄“双刃剑”[J]. 于建忠,刘茜.  农村金融研究. 2006(03)
[7]基于利率互换的公司融资选择[J]. 蒋春福,梁四安,彭红毅.  现代管理科学. 2006(03)
[8]利率互换的功能发挥与机制建设[J]. 冯郁川.  银行家. 2006(03)
[9]具有可变执行利率的利率上限定价研究[J]. 王新哲,周荣喜,邱菀华.  哈尔滨工业大学学报. 2006(01)
[10]BDT模型的扩展及应用研究[J]. 周荣喜,邱菀华.  数量经济技术经济研究. 2005(02)

博士论文
[1]中国利率期限结构及应用研究[D]. 林海.厦门大学 2003

硕士论文
[1]利率互换风险定价研究[D]. 梁国巍.武汉理工大学 2005
[2]利率互换风险定价模型研究[D]. 杨志兵.西南财经大学 2003



本文编号：2922436