我国权证与标的股票的长短期关系研究 ——基于事件研究法和Granger因果关系的实证研究

发布时间：2020-12-27 11:27

　　本文对在股权分置改革中建立起的权证市场进行了研究，在总结国内外学者关于权证、期权研究的基础上，选取了至2006年12月31日市场推出的所有权证和其标的股票为研究对象，运用事件研究法和Granger因果关系检验方法，对我国权证市场与标的股票市场的短期和长期的联动关系进行了实证研究，得出的主要结论如下：(1)认购权证的标的股票存在权证发行日效应。标的股票在公告日前存在短暂的正超额收益，在公告日不存在显著的超额收益，在公告日后存在短暂的负超额收益。(2)认沽权证的标的股票存在权证发行日效应。标的股票在公告日前存在短暂的正超额收益，但这一时期较认购权证长；在公告日存在显著的负超额收益，在公告日后存在长时间的正累积超额收益。(3)在权证上市后的存续期间，31个样本中，3只存在权证和标的股票的双向Granger因果关系，15只存在标的股票对权证的单向Granger因果关系，13只不存在。而28只均不存在权证对标的股票的Granger因果关系。以Granger因果关系检验，权证市场一些权证存在投机，权证的信息传递和价格发现功能不存在。最后，通过研究所得结论对权证市场的进一步发展和金融衍生品市场的建立... 

【文章来源】：南京理工大学江苏省 211工程院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

认购权证事件窗口TSAR的变化趋势图

笔者对于所选研究认购权证样本，根据前文描述的事件研究法的步骤计算出认购权证的TsAR，(总体标准化非正常收益率)和CTSARTI.、(累积总体标准化非正常收益率)后得到在事件窗口有如图4.1和图4.2所示的变化趋势:图4.1认购权证事件窗口TSAR的变化趋势图~~~CTs从……图4.2认购权证事件窗口C飞AR的变化趋势图

3认沽权证事件窗口了S八R的变化趋势图

【参考文献】：
期刊论文
[1]沪市认购权证与其标的股票价格走势的Granger因果检验[J]. 刘洋,庄新田.  管理学报. 2006(06)
[2]我国内地认购权证的发行对标的股票股价的影响[J]. 李玲.  企业技术开发. 2006(11)
[3]权证产品理论定价与市场定价偏离度分析[J]. 秦浩.  金融教学与研究. 2006(05)
[4]事件研究方法及其在金融经济研究中的应用[J]. 袁显平,柯大钢.  统计研究. 2006(10)
[5]权证对投资者投资偏好影响的实证研究[J]. 谭利勇.  证券市场导报. 2006(10)
[6]格兰杰因果检验用法探讨[J]. 易会文.  中南财经政法大学研究生学报. 2006(05)
[7]认股权证与股价的相关性分析[J]. 金立浩,罗凯.  金融经济. 2006(14)
[8]我国股票与权证市场之间的线性及非线性因果关系[J]. 房振明,王春峰,李晔,卢涛.  系统工程. 2006(07)
[9]对股权分置改革的事件法研究[J]. 黎璞,陈晓红,刘剑锋.  系统工程. 2006(07)
[10]中国权证市场运作效果实证分析[J]. 夏涛.  中南财经政法大学研究生学报. 2006(04)

硕士论文
[1]我国权证发行对标的股票影响的实证分析[D]. 钟珍.对外经济贸易大学 2006
[2]认股权证的定价与协整分析[D]. 杨慧梅.东华大学 2006
[3]事件研究法算法的研究与设计[D]. 康宏.河北工业大学 2005



本文编号：2941664