基于已实现波动率的中国股票市场异质性的实证研究

发布时间：2020-12-27 18:18

　　中国股票市场已成为金融市场中重要的组成部分,承担着一个国家经济晴雨表的重要职能。对股票市场的研究将有利于金融市场平稳健康地发展。由于收益率和波动率在金融市场中处于核心地位,因此本文以已实现波动率为研究对象,使用HAR-RV模型验证了中国股市的异质性状态。希望这些研究能有助于对金融市场规律的深入了解。首先,为了给HAR-RV模型进行异质性检验提供准确的数据基础,本文分析选取了已实现波动率估计的恰当方法。已实现波动率是对真实波动率的一种事后估计方法。但在直接采用原始交易数据估计已实现波动率时,若样本频率太高,则市场微观结构等因素带来的噪声会使估计结果存在较大的偏差;而若采用较低频率的数据,则估计结果同样会因损失部分信息而存在偏差。本文采用了三种方法:一阶偏差修正方法、指数移动平均、寻找相关性最小的最高频率,来估计了深市个股的已实现波动率。结论表明,基于分笔交易数据和一阶偏差修正方法计算的已实现波动率能有效提高个股真实波动率的估计精度。然后,本文对HAR-RV模型本身具备的优良性质进行比较检验。针对个股已实现波动率呈现出的长记忆性典型特征,本文利用深成指的39只股票的日已实现波动率,比较分析... 

【文章来源】：电子科技大学四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第一章 导论
    1.1 研究背景与问题提出
        1.1.1 有效市场与异质市场假说
        1.1.2 检验异质市场假说的方法和意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 已实现波动率估计
        1.2.2 波动率的长记忆特征
        1.2.3 异质性实证
    1.3 本文的研究内容及方法
第二章 已实现波动率估计
    2.1 已实现波动率估计方法
        2.1.1 一阶偏差修正方法
        2.1.2 指数移动平均方法
        2.1.3 日历时间间隔或者交易时间间隔取样的已实现波动率
    2.2 已实现波动率估计的一致性
        2.2.1 数据来源和数据清洗
        2.2.2 已实现波动率估计实证结果比较
        2.2.3 已实现波动率估计的仿真分析
    2.3 已实现波动率的典型特征（STYLIZED FACTS）
    2.4 标准化日收益率的分布
    2.5 小结
第三章 HAR-RV 模型与其它模型的比较研究
    3.1 波动率常用模型
        3.1.1 HAR-RV 模型
        3.1.2 ARMA 类模型
        3.1.3 分形类模型
    3.2 预测效果的比较方法
    3.3 各类模型的拟合和预测效果比较
        3.3.1 实证数据
        3.3.2 个股的估计、预测比较
        3.3.3 深圳成分指数股票拟合结果分析
        3.3.4 深圳成分指数预测结果分析
    3.4 小结
第四章 中国股票市场异质性的实证检验
    4.1 实证数据分类
    4.2 个股的HAR-RV 模型结果分析
    4.3 各类股票的HAR-RV 模型结果分析
    4.4 小结
第五章 结论
参考文献
致谢
攻硕期间取得的研究成果
附录


【参考文献】：
期刊论文
[1]多维高频数据的“已实现”波动建模研究[J]. 徐正国,张世英.  系统工程学报. 2006(01)
[2]高频时间序列的改进“已实现”波动特性与建模[J]. 徐正国,张世英.  系统工程学报. 2005(04)
[3]调整"已实现"波动率与GARCH及SV模型对波动的预测能力的比较研究[J]. 徐正国,张世英.  系统工程. 2004(08)
[4]上海股票市场收益日内效应的研究[J]. 房振明,王春峰.  北京理工大学学报(社会科学版). 2004(03)
[5]实际波动率—一种更有效的波动率估计方法[J]. 房晓怡,王浣尘.  技术经济与管理研究. 2003(02)



本文编号：2942243