金融衍生工具、有效税率与公司价值

发布时间：2020-12-29 05:35

　　企业使用金融衍生工具的目的在于通过对冲风险减少财务困境和业务成本,降低税前收入的波动,并且利用金融衍生工具产生的税盾效应降低企业的实际税负,提升公司价值。目前有关金融衍生工具是否能够提升公司价值存在不同的研究结论。本文对我国采矿、石油以及化工行业286家A股上市公司2008—2017年使用金融衍生工具的情况进行了实证分析,并考虑了公司降低有效税率活动的调节效应。实证结果表明,金融衍生工具的使用确实能够达到提升企业价值的作用,但是当企业存在降低有效税率活动时,其在使用衍生品过程中会模糊经济实质、规避有效监督,反而会对公司价值形成损害。本文首次考虑了税收规避活动在金融衍生工具与企业价值关系中的调节作用,并提供了实证检验结果,剖析了金融衍生工具未能达到提升公司价值预期的问题所在,丰富了现有税收学术研究,同时给我国上市公司金融衍生工具的使用提供了有益借鉴。 

【文章来源】：现代财经(天津财经大学学报). 2019年09期 北大核心CSSCI

【文章页数】：13 页

【文章目录】：
一、引言
二、理论分析与研究假设
    （一）金融衍生品与企业价值
    （二）金融衍生品、降低有效税率活动与企业价值
三、实证研究设计
    （一）样本的选取与数据来源
    （二）变量定义及描述性统计
        1．自变量
        2．因变量
        3．控制变量
    （三）模型设计
四、实证结果
    （一）相关性分析
    （二）回归结果及分析
        1．金融衍生工具与企业价值
        2．金融衍生工具、企业有效税率与企业价值
    （三）稳健性检验
五、结论及建议


【参考文献】：
期刊论文
[1]股指期货套期保值最优比率混频方法研究[J]. 王杰.  商业研究. 2019(07)
[2]金融衍生品、税收征管强度与企业所得税负担[J]. 吕伟,陈丽花,李思美琳,陈雨晴.  南大商学评论. 2017(04)
[3]审计委员会能抑制企业避税吗?[J]. 王雄.  财经问题研究. 2018(03)
[4]董事会内部联结、税收规避与企业价值[J]. 李成,吴育辉,胡文骏.  会计研究. 2016(07)
[5]税收征管、企业避税与企业投资效率[J]. 张玲,朱婷婷.  审计与经济研究. 2015(02)
[6]衍生品使用与企业价值——来自我国制造业上市公司的经验证据[J]. 斯文.  投资研究. 2013(07)
[7]企业的避税活动会影响投资效率吗?[J]. 刘行,叶康涛.  会计研究. 2013(06)
[8]金融对冲、经营对冲和公司价值[J]. 郭飞,王晓宁,马瑞.  中南财经政法大学学报. 2013(03)
[9]外汇风险对冲和公司价值:基于中国跨国公司的实证研究[J]. 郭飞.  经济研究. 2012(09)
[10]金融衍生品使用与企业价值、风险:来自中国有色金属类上市公司的经验证据[J]. 赵旭.  经济管理. 2011(01)



本文编号：2945112