我国试点时期国债期货基本功能研究

发布时间：2021-01-05 02:20

　　本文首先介绍了有关国债期货的基础知识，回顾了我国试点时期的国债期货市场，并通过“327”事件分析我国国债期货试点失败的原因。在此基础上，展开了对我国试点时期国债期货市场基本功能的实现程度的实证研究。在对国债期货市场价格发现功能进行研究时，本文首先检验了我国试点时期国债期货价格的有效性，发现只有一部分品种的价格是有效的；接下来运用Granger因果检验、误差修正模型、脉冲响应函数以及方差分解模型来验证期货价格与现货价格之间存在的引导关系，结果显示，对整个试点时期的国债期货市场来说，价格发现功能已经有所体现，但其功能实现的程度不高，同时，对处于这一市场的各个品种来说，各品种之间的市场特征是不一样的，本文的实证揭示了这种差异并给出了合理的解释。文章在第四章研究了国债期货市场的套期保值功能，运用OLS、B-VAR、ECM等套期保值模型以及EC-GARCH动态套期保值模型计算了各品种在不同套期保值时间跨度、不同套期保值模型下的最佳套期保值比率，并在此基础上，对各品种在不同套期保值时间跨度、不同套期保值模型下的套期保值效率进行比较，发现我国试点时期的国债期货市场在一定程度上能为套期保值者提供规避风... 

【文章来源】：中南大学湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：89 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

各品种脉冲响应程度综合图

硕士学位论文第3章我国试点时期国债期货价格发现功能研为n.68%(见表3一21)。总方差中来自现货市场的部分在第一期达到99.03之后虽然有所下降，但下降幅度很小，最小值出现在第十期为88.犯%(3一21)。表现在图3.9(d)中为一条平缓的向下倾斜的曲线。平均来说，总方差中来自于期货市场的方差贡献率为44.96%，而来自市场的方差贡献率为55.04%。这与我们在前面研究的三个品种表现出不同征。结合上面的图、表以及结果分析，我们可以得到结论:对国债期货2933506来说，现货市场在价格发现功能中略微处于主导地位。C哎口甘01卜口C口甘哎n甘‘口n甘﹃了6八01匀‘︺44q甘八O


本文编号：2957825