影响我国H股对A股折价因素的实证研究

发布时间：2021-01-07 09:57

　　尽管全球经济一体化的趋势势不可挡,但各式各样的市场分割状况在许多国家和地区仍然存在。由于贸易壁垒等原因导致的产品市场分割会使一价定律不成立,同样在资本市场上也存在由于投资限制等原因导致的股票市场分割。观察世界上许多新兴市场经济国家的股票市场都能发现,由于投资者的资格限制或市场间在交易制度等方面存在的差异,同一家上市公司在不同的上市地发行的不同种股票,甚至是同一家上市公司在同一上市地发行的不同种股票,其价格在剔除了汇率影响之后仍然存在差异,多数表现为由国外投资者参与投资的股票价格明显高于只能由国内投资者参与投资的股票价格。这一现象被称为“股票市场分割条件下的外资股溢价”。国外有关于股票市场分割的研究最早始于70年代,但是对股票市场的分割和股价差异之间的关系,以及导致股价差异的影响因素等实证研究在80年代末90年代初才大规模展开。众多学者研究了芬兰、泰国、瑞典、墨西哥等国家由于股票市场分割而导致的外资股溢价现象和溢价的影响因素,其中最具有各国间横向比较性的是1999年Bailey, Chung and Kang对包括中国在内的10个国家或地区由于股票市场分割导致的外资股溢价现象的实证研究。... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

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中文摘要
Abstract
引言
1. 股票市场分割理论和现象综述
    1.1 股票市场分割与内外资股价格差异
    1.2 国外学者对外资股溢价的研究
    1.3 影响外资股折溢价的主要理论
        1.3.1 流动性差异理论
        1.3.2 信息不对称理论
        1.3.3 差异估价模型
    1.4 国内学者对我国H 股折价现象的研究
2. 我国股票市场分割现状
    2.1 我国A 股市场的产生和发展
    2.2 我国H 股市场的产生和发展
    2.3 A 股市场与H 股市场的价格差异状况
3. 实证研究
    3.1 变量设计的理论分析
        3.1.1 信息不对称
        3.1.2 流动性因素
        3.1.3 投资者投资理念的差异
        3.1.4 H 股和A 股需求弹性的差异
        3.1.5 股权结构的特色（非流通股的存在）
        3.1.6 股权分置改革的影响
        3.1.7 影响H 股折价的其他因素
    3.2 变量选取及建模
        3.2.1 样本选择及数据搜集整理
        3.2.2 变量选取
    3.3 实证分析
        3.3.1 上证综指、深证成指和香港恒生指数之间关系的实证
        3.3.2 双重上市公司H 股对A 股折价因素的实证研究
4. 研究结论和政策建议
    4.1 实证研究结论
    4.2 解决A 股和H 股市场分割的政策建议
参考文献
附录
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]中国A、H股双重上市公司A股溢价的影响因素分析[J]. 程庆生.  经济论坛. 2008(06)
[2]A股、H股市场价格差异及影响因素的实证分析[J]. 高宇,徐淼.  武汉金融. 2007(10)
[3]A-H股联动 中国资本市场开放效应分析[J]. 孔庆龙,樊锐,李媛.  资本市场. 2007(09)
[4]中部塌陷、金融弱化与中部崛起的金融支持[J]. 杨胜刚,朱红.  经济研究. 2007(05)
[5]A股和H股市场软分割因素研究——兼论推出QDII的步骤和时机[J]. 韩德宗.  商业经济与管理. 2006(03)
[6]面板数据模型设定存在的问题及对策分析[J]. 靳庭良,郭建军.  数量经济技术经济研究. 2004(10)
[7]A股与H股价格差异的实证研究[J]. 王维安,白娜.  华南金融研究. 2004(02)
[8]股票市场分割及其消除:理论综述与方案探讨[J]. 刘昕.  财经研究. 2002(06)
[9]Panel Data单位根和协整分析[J]. 汪涛,饶海斌,王丽娟.  统计研究. 2002(05)

硕士论文
[1]中国A股和H股价格差异的实证研究[D]. 夏如.北京大学 2007
[2]全流通改革进程中的A股和H股比价影响因素实证分析[D]. 魏丽丽.浙江大学 2007
[3]对我国股票市场分割现象的研究[D]. 陶文娟.对外经济贸易大学 2007
[4]H股对A股折价问题的实证研究[D]. 张艺怀.对外经济贸易大学 2007
[5]A股和H股互动关系研究[D]. 钟鸣.上海财经大学 2006
[6]双重上市公司H股折价的实证研究[D]. 汪晟昊.南京财经大学 2006
[7]H股相对于A股折价的实证研究[D]. 邵勤华.浙江大学 2005



本文编号：2962356