基于市场条件的中国A股市场IPO定价效率研究

发布时间：2021-01-09 10:11

　　纵观中国股市,市场行情可以说是牛市熊市带有一定周期性的交替出现,自2005年股权分置改革破冰以来,资本市场发生了转折性变化,中国股市从一个“冷”市场状态进入一个崭新的发展阶段并呈现快速发展态势,中国股市进入一个全新的“热”市场状态。股票市场一向被称为经济的晴雨表或温度计,而对于股票市场来说,IPO在整个证券市场具有先天性的重要作用。新股IPO过程中,定价是至关重要的一环,上市公司把握定价的合理性显得尤为重要。在不同市场条件下,中国IPO定价如何是值得研究的,结合不同的市场行情条件下对IPO定价效率进行研究就具有重要意义。本文运用发行成本、股价后市调整两个衡量指标,以2001至2007年A股市场IPO发行数据为基础,对中国不同市场条件下IPO定价效率进行研究。文章共包含三个部分六个章节,具体每个章节内容安排如下:第一部分,包含第一、二章,提出研究背景,研究意义,以及对研究现状综述和文章研究内容安排;讨论中国股市总体发展状况和“冷”“热”市场状况的定义与实证样本区间选取,以及首发与增发市场状况比较以及相关样本区间的确定。第二部分包含第三、四、五章,讨论构造定价效率的研究方法,主要包括发行成... 

【文章来源】：天津大学天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：68 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

中国股市趋势图

第二章 中国股市市场状况研究与实证样本区间选取表 2-3 表明，92 年以前，两市只有 52 家公司发行了股票，其中有少数几家还是后来上市的。92、93 年行情向好，迎来了第一个股票发行高峰。94、95 年行情低迷，两市股票发行陷入了低谷。96、97 年的大牛市迎来了股票发行的第二个高峰期，亦是至今为止的最高峰。96 年发行 203 家，97 年 206 家。99、00年的牛市，因为每家公司筹资额高，发行家数没有突破前两个高峰。01 年以后股市再度低迷，05 年只发了 15 家，10 年一轮回，回到 95 年的水平，06、07 两年再次高峰发行，尤其是 07 年发行 124 只，见图 2-2：

第二章 中国股市市场状况研究与实证样本区间选取年度筹资变化情况见图 2-3。图 2-3 表明，从两市平均每家公司筹资额来看，有几个年份变化比较明显。分别是 97 年、99 年到 00 年、04 年、06 和 07 两年。97 年 619.21 亿元，06、07 两年分别高达 1280.96 亿元，4590.99 亿元。06、07两年筹资额剧增，显示出股改的效果，资本市场的繁荣，全流通时代的快速发展。

【参考文献】：
期刊论文
[1]增发新股折价现象的实证研究[J]. 邹海峰,陈小悦.  清华大学学报(哲学社会科学版). 2006(S1)
[2]IPO定价机制与中国的现实选择[J]. 杨记军.  经济问题. 2006(05)
[3]定价机制、承销方式与发行成本:来自中国IPO市场的证据[J]. 杨记军,赵昌文.  金融研究. 2006(05)
[4]中国IPOs价格发现机制实证研究[J]. 马君潞,刘嘉.  南开经济研究. 2005(06)
[5]我国新股上市定价效率的实证研究[J]. 俞颖.  华南理工大学学报(社会科学版). 2005(04)
[6]中国A股上市公司增发公告的负价格效应及其二元股权结构解释[J]. 刘力,王汀汀,王震.  金融研究. 2003(08)
[7]中国股市增发新股抑价的程度和原因[J]. 孙建平.  当代经济科学. 2003(04)
[8]上市公司再融资定价效率的实证分析[J]. 张宗新,季雷.  证券市场导报. 2003(02)
[9]承销商托市对新股初始回报的影响——对上海A股市场的实证研究[J]. 徐文燕,武康平.  当代经济科学. 2002(01)

博士论文
[1]IPO定价机制研究[D]. 杨记军.四川大学 2006



本文编号：2966449