中国内地权证的实证研究

发布时间：2021-01-21 04:30

　　在全球证券市场，权证被越来越多的投资者应用作为投资、对冲、投资和套利的工具。在中国内地，最初的股票权证于1992年10月引入。权证可以是说伴随着中国证券市场的出现而出现的，“股票认购证”是中国内地证券市场发展初期发行股票采用的主要发行方式，而“股票认购证”已具备了股本权证的雏形，它的出现象征着中国内地股份制改革新的开端，自此中国内地证券市场进入了前所未有的高速增长期。后来因为过度投机，权证市场于1996年被禁，该证券品种逐步退出历史舞台。中国内地市场为了发展衍生品市场，帮助公司对冲风险，于2005年8月再次开设权证市场。这次重建的机遇来源于政府为了推动资本市场发展进行了股权分置改革，沪深交易所也藉此机会再次推出权证产品。股权分置是指可上市交易股票和不可上市股票同时存在。为使所有股票可以上市交易，进行股权分置改革的上市公司必须给私人投资者额外的股权或资金作为当国有非流通股票流通后对其手头的投资组合产生可能损失的补偿。对于不能提供现金或股票补偿的上市公司，发行权证成了首选方式。在中国内地，权证是由大股东发行，一经引入，权证就备受投资者追捧。权证作为衍生产品的一个重要分支，因此，从现有交易机... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：168 页

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【部分图文】：

权证市场的基础数据之一

流动性和定价效率，对现货市场价格稳定和充分发挥其资源配置作用有重要意义。我们的统计也显示，权证上市后，其对应的基础证券交易量出现了较大幅度的增长(图2一5)。120口权证上市后对应正股日均交易量增长.大盘同期日均交易量变化100上海深圳图2一5权证上市后对应基础证券日均交易量增长与大盘比较

四、回转交易量与收益的关系为考察回转交易量与回转收益的关系，我们按回转交易金额由小到大把交易账户分为10组，发现(图4一2和图4一3)，回转交易金额与回转交易利润和利润率存在显著的正相关，回转交易金额越大，其收益率、利润总额也越大。回转交易金额回转利润率 40a/o30o/a200/000/0100/0﹃户户户户户户目目目目目目目目目目目， ......嘴卜 卜卜-，尸一 一一 一一 一一 一 000000000000000000000000广尸广尸石今今沙广了图4一2回转交易金额与回转交易利润率关系回转交易金额}，叮转利润一10000厂厂厂厂厂厂万万万万万万万万 万川川川川川川川川川川川令令令 令令 令一一一一一一一一一一一一一一一一一助‘一一一 ..

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：2990461