中外上市公司股份回购问题比较研究

发布时间：2021-01-29 17:02

　　股份回购是指上市公司回购其本身发行在外的股份,以达到减资或调整股本结构等目的的一种公司理财行为。股份回购兴起于20世纪70年代,由于美国政府对公司支付现金股利施加限制条款,致使许多公司采用股份回购方式来替代现金股利政策。在这种背景下,股份回购活动在美国快速发展。由于股份回购可以用作反收购的重要工具;可以用来调整公司的资产负债率和净资产收益率,减轻公司的经营压力和树立公司在资本市场上的良好形象;可以用来稳定公司股价、抑制过度投机和建立员工持股计划,所以它已成为西方股份公司在不同发展周期和外部环境下经常运用的一种主动的公司理财工具。我国的股份回购起步较晚,最早始于1992年,即大豫园通过协议回购小豫园所有股票的事件。但随着经济改革的深化,我国的股份回购也逐步兴起。2005年6月16日,中国证监会颁布了《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》,打开了上市公司回购流通股的大门,首次明确了社会公众股份,即二级市场上的A股流通股可被回购。同年10月《公司法》也对回购相关条款进行了修订,由此股份回购在我国开始进入有法可依、规范发展的新阶段。一方面,股份回购作为国有股减持的有效手段,成为国有股权比... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
内容摘要
Abstract
1. 前言
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 论文的逻辑结构与研究方法
        1.2.1 论文的逻辑结构
        1.2.2 论文的研究方法
2. 国外上市公司股份回购的发展和特征
    2.1 国外上市公司股份回购的发展
    2.2 国外上市公司股份回购的法律基础
        2.2.1 德国——原则禁止，例外允许
        2.2.2 美国——原则允许，例外禁止
    2.3 国外上市公司股份回购的方式
        2.3.1 公开市场回购
        2.3.2 要约回购
        2.3.3 可转让出售权
        2.3.4 私下协议收购
        2.3.5 交换要约
    2.4 国外上市公司股份回购的动因
        2.4.1 EPS 假说
        2.4.2 财务杠杆假说
        2.4.3 避税假说
        2.4.4 财富转移假说
        2.4.5 信号传递假说
        2.4.6 公司控制权假说
        2.4.7 自由现金流量假说
        2.4.8 财务灵活性假说
        2.4.9 股票期权假说
    2.5 国外上市公司股份回购的资金来源
        2.5.1 自有资金
        2.5.2 债务融资
3. 我国上市公司股份回购的发展和特征
    3.1 我国上市公司股份回购的发展
    3.2 我国上市公司股份回购的法律基础
    3.3 我国上市公司股份回购的方式
    3.4 我国上市公司股份回购的动因
        3.4.1 管理办法颁布前股份回购动因分析
        3.4.2 管理办法颁布后股份回购动因分析
    3.5 我国上市公司股份回购的资金来源
        3.5.1 自有资金
        3.5.2 非经营性资产或者不良债务
4. 中外上市公司股份回购的比较研究及启示
    4.1 中外上市公司股份回购的比较研究
        4.1.1 股份回购法律基础的比较
        4.1.2 股份回购方式的比较
        4.1.3 股份回购动因的比较
        4.1.4 股份回购资金来源的比较
    4.2 启示
        4.2.1 我国关于上市公司股份回购的相关法规不完善
        4.2.2 股份回购资金来源不足
        4.2.3 股份回购可能会侵害债权人的利益
        4.2.4 股份回购可能会侵害中小股东的利益
        4.2.5 缺少库藏股制度
5. 完善我国上市公司股份回购的政策建议
    5.1 进一步完善《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》
    5.2 放宽股份回购的限制
    5.3 避免市场操纵行为，充分保护中小股东的利益
    5.4 股份回购的资金来源与比例限制
        5.4.1 股份回购的资金来源
        5.4.2 股份回购的比例限制
    5.5 建立完善的库藏股制度
    5.6 加强股份回购的信息披露和监管制度
        5.6.1 信息披露
        5.6.2 监管制度
    5.7 明确违法回购的法律效力与责任
6. 结论
参考文献
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]股份回购及中小股东权益保护分析[J]. 高汉.  甘肃社会科学. 2007(05)
[2]中外上市公司股份回购比较研究[J]. 张贡生,王干.  甘肃联合大学学报(社会科学版). 2007(05)
[3]对我国上市公司股份回购的思考[J]. 黎志刚.  湖南行政学院学报. 2007(04)
[4]中国上市公司股份回购理论分析与现实检验[J]. 尹蘅.  经济与管理. 2007(05)
[5]美国股票回购动机演变对我国回购市场的启示[J]. 黄虹.  商业研究. 2007(03)
[6]股份回购中的财富形成机制研究[J]. 尹苑生,徐锡俊,雷良海.  济南金融. 2006(09)
[7]关于我国上市公司股份回购的思考[J]. 胡岸炜.  湖南科技学院学报. 2006(09)
[8]中国上市公司股份回购的系统研究[J]. 尹苑生,雷良海.  重庆大学学报(社会科学版). 2006(03)
[9]上市公司股份回购目的分析[J]. 付华杰.  沿海企业与科技. 2006(04)
[10]完善我国股份回购制度的若干思考[J]. 孙莉,刘旭东.  科技成果纵横. 2006(02)

硕士论文
[1]我国上市公司股份回购经济效应问题研究[D]. 毕枫君.北京化工大学 2007
[2]中国上市公司股票回购事件实证研究[D]. 李栋一.吉林大学 2007
[3]我国上市公司股份回购动因的比较研究[D]. 周建余.浙江大学 2006
[4]我国上市公司股份回购研究[D]. 粟建国.西南财经大学 2000



本文编号：3007246