中国股票二级市场弱式有效性实证研究

发布时间：2021-01-30 11:04

　　论文通过研究有效市场理论体系,综合使用游程检验与自相关检验两种分析方法,实证检验了上海与深圳股票市场的有效程度。在此基础上,分析了影响沪、深股市有效性水平的主要因素,并从信息传导的角度提出增强我国股票市场有效性的建议。按照信息集的不同,有效市场可分为弱式有效、半强有效和强式有效三类。本文在分析回顾国内学者己有的实证研究成果后,将侧重点放在对我国股市弱有效水平的检验上,分别选择以游程检验和序列自相关性检验,对沪、深两市的弱有效性进行了实证检验。游程检验的结果为:两市有效性水平不断提高,但全程统计量不支持沪市弱有效假设。深市全程统计量通过游程检验,体现出弱式有效的特性。自相关检验结论为:序列存在相关性,否定了收益序列的随机波动特性。即价格没有完全反映历史信息,我们仍然可以通过分析以前的历史信息推测股票价格,因而无论是上海股票市场,还是深圳股票市场,都没有体现出显著的“弱式有效”性质来。实证检验结果表明我国股票市场未能完全达到弱有效水平,且从总体看,深市有效性要强于沪市。针对上述实证结果,本文基于信息对价格起作用经历的四个环节,分析了我国股市效率还不够高的原因,并提出了增强有效性的建议。 

【文章来源】：武汉科技大学湖北省

【文章页数】：43 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 选题的背景和意义
        1.1.1 选题的背景
        1.1.2 选题的意义
    1.2 本文研究范围的确定、研究思路及方法
        1.2.1 本文研究范围的确定
        1.2.2 本文研究思路、方法及主要内容
第2章 有效市场假设理论的产生、发展及争论
    2.1 有效市场假说的起源
    2.2 有效市场假说的发展
    2.3 有效市场假说下的市场效率及其应用价值
        2.3.1 证券市场的运行效率与配置效率
        2.3.2 有效市场假设理论在投资策略上的应用
        2.3.3 有效市场假设理论对新兴证券市场的指导意义
    2.4 有效市场理论的缺陷
        2.4.1 假设缺陷
        2.4.2 检验缺陷
        2.4.3 信息的不确定性
        2.4.4 市场有效假说无法解释现实市场中存在的许多“异象”
        2.4.5 市场有效假说没有涉及市场流动性的问题
第3章 中国沪、深股票二级市场弱式有效性实证研究
    3.1 我国股票市场有效性研究现状综述
    3.2 对沪深股市弱式有效性重新检验的意义
    3.3 利用游程检验沪、深股市的弱有效性
        3.3.1 游程检验方法简介
        3.3.2 数据指标、时间窗口的设定以及测算工具
        3.3.3 检验结果及实证分析
第4章 中国沪深股票市场波动性的统计描述与市场有效性检验
    4.1 股价波动与市场有效性的关系
    4.2 中国沪、深股市波动性的统计描述
    4.3 上证指数与深圳成指收益率序列的自相关性分析
        4.3.1 自相关检验方法简介
        4.3.2 检验结果及实证分析
第5章 沪深股市弱有效实证检验结论及启示
    5.1 检验结果小结
    5.2 我国证券市场有效性不强的原因分析
    5.3 提高我国股票市场有效性的建议
        5.3.1 建立有效的信息披露制度
        5.3.2 培育高素质的投资者群体
结束语
参考文献
致谢
攻读学位期间发表的论文及其它成果


【参考文献】：
期刊论文
[1]具有阶段性趋势序列的单位根检验[J]. 丹马.  统计教育. 2005(02)
[2]自发秩序与我国证券市场效率分析[J]. 徐军.  甘肃教育学院学报(社会科学版). 2003(01)
[3]中国股票市场的渐进有效性研究[J]. 张兵,李晓明.  经济研究. 2003(01)
[4]市场有效理论及我国股票市场有效性的实证检验[J]. 邓子来,胡健.  金融论坛. 2001(10)
[5]中国股市弱式有效研究综述[J]. 张亦春,周颖刚.  当代财经. 2001(08)
[6]会计信息供给与使用者信息需要的差异分析[J]. 程伟.  财会通讯. 1999(07)
[7]我国证券市场过度反应了吗?[J]. 沈艺峰,吴世农.  经济研究. 1999(02)
[8]上海股票市场弱式有效性实证分析[J]. 杨朝军,蔡明超,洪泳.  上海交通大学学报. 1998(03)
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[10]我国证券市场效率的分析[J]. 吴世农.  经济研究. 1996(04)

博士论文
[1]中国证券市场超额收益研究[D]. 杨代平.暨南大学 2005
[2]证券市场有效性研究[D]. 丁志国.吉林大学 2004
[3]中国股票市场效率实证研究[D]. 赵云立.吉林大学 2004
[4]中国股市效率研究[D]. 周颖刚.厦门大学 2001

硕士论文
[1]中国证券市场有效性实证分析[D]. 包张静.首都经济贸易大学 2005
[2]中国股票市场有效性分析[D]. 徐军忠.暨南大学 2001



本文编号：3008786