我国上市证券公司股价波动研究

发布时间：2017-04-13 15:12

  本文关键词：我国上市证券公司股价波动研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：当前国内学术界关于股票价格波动性的研究大多是对沪深两市的大盘指数波动进行分析，而对于个股及行业板块的分析较少，结合香港证券市场更是少之又少。我国资本市场正处于迅速的发展当中，证券公司作为我国金融体系的重要组成部分，在我国的国民经济发展中发挥着越来越重要的作用，因此本文选择券商板块入手来探讨证券公司的股价波动的特征，并对上市证券公司A+H股的联动性进分析，希望能对我国股票市场中板块波动的实证研究有所贡献。 本文以券商板块股票价格波动性为研究对象，主要内容如下：首先对国内外相关研究进行了简要概括，系统介绍了国内外学者在波动性方面的研究成果和本文涉及到的理论基础。其次，介绍了我国上市证券公司的现状，并六家上市证券公司在2010年1月1日到2013年8月1日期间的股价进行了描述性统计分析，发现其股价分布具有尖峰厚尾的特性。然后，运用GARCH类模型对6家证券公司股票日收益率进行分析，以研究其股价波动的动态行为与风险特征结构，分析结果表明上市证券公司股票收益率是自相关的，，其波动具有较强的聚集性和较小的非对称性，其股票收益与风险的相关性不如股市大盘明显。最后，选取了两家在大陆和香港股市双重上市的证券公司（中信证券、海通证券）作为研究对象，对它们A股和H股的股票价格波动进行了联动性、协整性和格兰杰因果性分析，结果表明双重上市证券公司的A股和H股价格波动在短期内有一定的相关关系，但是在长期内不具有稳定的联动性。 本文主要采用了定性和定量相结合、规范分析和实证分析、理论研究与应用研究相结合等多种方法，采用计量经济学方法（如时间序列，自回归，条件异方差等），同时利用EVIEWS软件进行编程和计算。 本文的创新性在于将多家上市证券公司作为一个整体，即券商板块，作为研究对象，对其股票波动性进行了较为全面的分析，这在国内研究中较为少见；另外，本文在研究中考虑了双重上市券商A股和H股价格波动之间的相互影响，使本文的研究更加全面。
【关键词】：上市证券公司 股价波动 GARCH模型 联动性
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F832.51;F832.39
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 前言10-22
• 0.1 选题背景10-12
• 0.2 国内外相关研究12-18
• 0.2.1 波动性相关研究12-14
• 0.2.2 GARCH 类模型相关研究14-16
• 0.2.3 双重上市公司相关研究16-17
• 0.2.4 文献评述17-18
• 0.3 研究思路、结构、方法和技术路线18-21
• 0.3.1 研究思路和结构18-19
• 0.3.2 研究方法与技术路线19-21
• 0.4 论文的创新与不足21-22
• 0.4.1 创新21
• 0.4.2 不足21-22
• 1 股价波动研究理论基础22-34
• 1.1 金融资产波动性概述22-27
• 1.1.1 金融资产波动性的特点22-23
• 1.1.2 金融资产波动性分析的前期检验23-25
• 1.1.3 不同金融资产之间波动的联动关系25-27
• 1.2 股价波动分析模型27-30
• 1.2.1 ARCH 模型27-28
• 1.2.2 GARCH 模型28-30
• 1.3 影响上市证券公司股价波动的因素30-34
• 1.3.1 外部因素30-32
• 1.3.2 内部因素32-34
• 2 我国上市证券公司股价波动趋势与分布特征34-52
• 2.1 我国上市证券公司现状34-42
• 2.1.1 A 股上市证券公司现状35-38
• 2.1.2 H 股上市证券公司现状38-42
• 2.2 上市证券公司股价波动趋势分析42-46
• 2.2.1 上市证券公司股价走势分析42-44
• 2.2.2 上市证券公司股价波动程度分析44-46
• 2.3 上市证券公司股价基本分布特征分析46-50
• 2.3.1 上市证券公司股票收盘价分布特征分析46-47
• 2.3.2 上市证券公司股票涨跌量分布特征分析47
• 2.3.3 上市证券公司股票收益率分布特征分析47-50
• 2.4 本章小结50-52
• 3 上市证券公司股价波动特征实证分析52-75
• 3.1 样本数据的选取52
• 3.2 股价自相关性分析52-61
• 3.2.1 自相关性判别依据52-53
• 3.2.2 股票自相关性实证分析53-61
• 3.3 股价波动的聚集性分析61-65
• 3.3.1 波动聚集性判别依据61
• 3.3.2 股票波动聚集性实证分析61-65
• 3.4 股票风险与收益的关系分析65-70
• 3.4.1 风险与收益关系判别依据65
• 3.4.2 股票风险与收益关系实证分析65-70
• 3.5 股价波动的非对称性分析70-73
• 3.5.1 波动非对称性判别依据70
• 3.5.2 股票波动非对称性实证分析70-73
• 3.6 本章小结73-75
• 4 上市证券公司 A+H 股波动联动性实证分析75-84
• 4.1 样本数据的选取75
• 4.2 A+H 股价回归分析75-76
• 4.3 A+H 股价协整分析76-82
• 4.4 A+H 股价 Granger 因果检验82-83
• 4.5 本章小结83-84
• 5 结论与建议84-86
• 5.1 研究结论84-85
• 5.2 对策与建议85-86
• 参考文献86-89
• 致谢89-90
• 个人简历90-91

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 李松臣;张世英;;变结构门限t-GARCH模型及其伪持续性研究[J];数量经济技术经济研究;2006年07期

2 李亚静,朱宏泉,彭育威;基于GARCH模型族的中国股市波动性预测[J];数学的实践与认识;2003年11期

3 徐杨;;股权分置改革对AH股市场信息传导与联动性影响[J];沈阳师范大学学报(社会科学版);2010年03期

4 李丽;;基于ARMA-GARCH模型的股市量价动态关系研究[J];统计与决策;2011年04期

5 孙便霞;王明进;;基于价格极差的GARCH模型[J];数理统计与管理;2013年02期

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本文编号：303860