我国上市公司现金股利与公司价值关系的实证研究 ——基于代理理论的视角

发布时间：2021-03-01 22:50

　　股利政策是现代公司理财管理活动中三大核心内容之一,股利分配政策是上市公司利润分配的核心。在特定的市场条件下,作为资本市场微观基础的上市公司,采取什么样的股利政策才能实现公司价值最大化一直是大家关注的热点。并且相关研究发现,现金股利在缓解股东与经营者,大股东与小股东代理冲突方面均能发挥相应的治理效应,降低其代理成本,从而有益于公司价值的提升。中国从20世纪90年代开始设立证券市场,经过几十年的蓬勃发展,我国上市公司已从最初的几家发展到现在的1600多家,上市公司已经成为我国经济的重要组成部分。但是我国股利政策的理论研究和实证研究都还处于探索阶段,从1995年以后才陆续有相关的文献涉及这一领域。在2000年以前我国上市公司财务管理实践中,公司管理层也很少真正重视股利政策对公司财务的影响,上市公司股利政策制定随意,没有明确的股利政策目标,短期行为严重,没有把投资者的利益放在应有位置上,时而支付现金股利时而支付股票股利或是根本就不分配,没有规律性,股利形式上盲目迎合市场需要,分配形式繁多,缺乏连续性。本文的研究发现在2000年以后,上市公司的现金股利政策较之前成熟,分配现金股利的行为也较理性。... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

不同股利分配方式的变动趋势图

—平均值—中位数图3.2第三阶段现金股利支付率变动趋势如图3.2所示，自2000年以来，我国上市公司现金股利支付率无论是中位数，还是均值都保持着较高的比率。根据 sikKang(2001)的统计，西方主要国家现金股利支付率分别为:美国57.39%、英国45.84%、法国45.03、日本38.34%和德国犯.53%。由此可以看出，我国现金股利支付率远远高于德国和日本，基本与美国相当。除2008年以外，我国上市公司现金股利支付率纵向变动不大。但是水平比较可以看出

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3058136