连续竞价市场中的流动性——基于中国沪深股市的实证研究

发布时间：2021-03-01 23:14

　　流动性是证券市场的重要属性，是由于某种原因交易者买或卖股票的意愿。当市场参与者对金融产品进行估价和管理其投资组合，或者证券监管部门执行其相关政策时，市场流动性通常被假设充分地存在。然而，不幸的是，流动性脆弱的本质却常常以剧变的形态展现在人们面前。例如，在1987年10月席卷全球的股灾以及前几年亚洲和俄罗斯的金融危机中，流动性在世界上许多国家和地区的金融市场上突然消失，给整个金融体系乃至全球经济的平稳运行带来了严重的负面影响。本文对连续竞价市场的流动性展开理论研究，并且利用中国沪深股市的交易数据进行了实证研究，将该问题的理论与实证结合在一起，对其进行了比较完整的阐述。全文共分为五章，各章的主要内容如下： 第一章为流动性问题概述。首先论述了流动性问题的研究背景、一般意义下的概念与内涵和该问题研究的目的与意义。然后对国内外流动性问题研究的文献进行了综述性回顾。最后从我国证券市场的实际出发，指出了国内外流动性研究的一些局限性，在此基础上提出本文的研究思路与创新之处。 第二章对股票流动性的形成和提供机制进行了理论探讨和建模分析。首先对流动性的共性与特性、流动性的价值、流动性风险以及市... 

【文章来源】：厦门大学福建省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：152 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

上证指数成交金额拟合分布图

上证指数换手率拟合分布图

连续竞价市场中的流动性厦门大学博士学位论文从上表的检验结果来看，没有一个指标的P值大于0.05的显著性水平，说明四个指数的月收益率指标均未通过正态性检验，即均不服从正态分布的假设。四个指数的月收益率直方图如下:图气1上证六指月收益率直方图图东2上证B指月收益率直方图

【参考文献】：
期刊论文
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[3]微观结构、市场深度与非对称信息:对上海股市日内流动性模式的一个解释[J]. 杨朝军,孙培源,施东晖.  世界经济. 2002(11)
[4](超)高频数据分析与建模[J]. 郭兴义,杜本峰,何龙灿.  统计研究. 2002(11)
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[9]股票市场交易者数量变动及流动性[J]. 庄新田,黄小原.  东北大学学报. 2002(08)
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本文编号：3058162