上市公司特别处理公告的市场反应研究

发布时间：2021-03-04 13:17

　　上市公司不断推陈出新是证券市场走向成熟的重要保证。我国从1998年开始对状况异常的上市公司股票交易实行特别处理（ST）,这实际上是市场化退市机制的一种阶段性安排。实施这一政策的目的是向市场传递信号,以便及时提醒投资者注意投资风险。随着我国证券市场的发展,特别处理相关制度几经修订,市场环境发生了很大的变化,在此背景下,对中国上市公司特别处理的公告效应进行深入研究,对于考察相关政策实施的效果及认识中国证券市场,具有理论和现实意义。 首先,本文通过大量的国内外文献阅读和整理,在前人相关研究的基础上,提出本文的基本假设并构建起研究模型。 其次,实证研究部分由描述性统计分析与多元回归分析两部分构成,主要运用事件研究法和多元回归分析法,分别从短期和长期研究两个方面,对2002-2005年我国上市公司特别处理及其撤销公告的市场反应进行了较为细致深入的实证检验分析,同时考察了其它影响因素对公告期间市场反应的贡献。 研究结果表明,短期内我国证券市场对ST公告表现出负面反应,这与以往的相关研究结论一致。本文的特殊贡献在于:研究发现公告前后的长期窗口内,*ST公司的市场反应好于ST公司;随... 

【文章来源】：浙江大学浙江省 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：84 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

研究样本与控制样本在(-zo.+2o)日窗口的AR比较

益为一.671%，投资者的损失主要发生在公告当月。(2)对假设1的进一步检验一一样本对照组法图4.1和图.42为研究样本和控制样本在特别处理公告日及前后各20个交易日的AR和CAR的分布，从图中可以看出，在公告日前后的超短期时间窗内，ST公司的超额收益明显的低于非ST公司。图.42研究样本与控制样本在C20，+20)日窗口的CAR比较图.43和图.44分别是研究样本与控制样本在特别处理公告月及前后各5个月份的AR和CAR的时间分布，如图所示，我们可以对特别处理公告对公告前后长时间段市场反应的影响有一个直观的认识。

【参考文献】：
期刊论文
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[2]我国上市公司的财务困境成本及其影响因素分析[J]. 吴世农,章之旺.  南开管理评论. 2005(03)
[3]经济困境、财务困境与公司业绩——基于A股上市公司的实证研究[J]. 章之旺,吴世农.  财经研究. 2005(05)
[4]完善我国证券市场退市制度的思考[J]. 宋煜凯.  理论界. 2005(04)
[5]上市公司财务困境预测模型比较研究[J]. 马喜德.  经济师. 2005(03)
[6]股票退市风险警示制度的效应分析[J]. 黄云洲,赵喜仓.  统计与决策. 2004(11)
[7]我国上市公司退市机制的运行现状及完善[J]. 郭智,杨春鹏.  价值工程. 2004(09)
[8]资产重组的市场反应预测模型[J]. 李善民,陈玉罡,朱滔,曾昭灶,王彩萍.  管理评论. 2004(07)
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[10]ST公司亏损原因剖析[J]. 宫兴国,吴宏媛,陈海妹.  经济论坛. 2004(05)

硕士论文
[1]中国上市公司退市制度的发展及其影响分析[D]. 周世峰.清华大学 2004
[2]证券市场公告日效应的研究[D]. 周鹏.清华大学 2004



本文编号：3063282