询价制下我国新股发行上市首日收益率研究

发布时间：2021-03-14 17:22

　　新股首日收益率也称为新股抑价率,是指由于新股发行定价过低,新股上市首日股价普遍高于发行价,上市首日即能获得异常的超高收益率。因此新股首日收益率的高低也被看作为该国证券市场效率高低的标志之一。研究表明,世界各国证券市场中普遍存在新股上市首日超额收益率,而我国新股首日收益率与其他国家的新股首日收益率相比又显得过高。本文首先回顾了国内外学者对新股首日收益率现象的研究成果,并介绍了我国新股发行制度改革历程；同时阐述了我国新股询价制度施行现状,并对施询价制后存在的问题进行分析；并重点对本次新股发行制度改革后的实施效果进行实证分析,然后通过介绍国外新股发行制度以及提出完善我国新股发行制度的建议,最后得出结论。本文通过对询价制度施行效果实证分析认为,我国2005年起施行的询价制度效果并不尽如人意,新股首日收益率仍然居高不下,并且新股发行投机现象十分严重。2009年对询价制度进行改革后,询价制的施行效果要好于新股发行制度改革前的施行效果；并且新股发行制度改革后,有效遏制了机构利用资金优势申购新股,并操纵新股的现象；同时影响新股首日收益率的显著因素中基本面因素有所增加,说明我国新股发行市场上参与新股投资... 

【文章来源】：西南大学重庆市 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
ABSTRACT
第1章 总论
    1.1 研究的背景和意义
    1.2 相关概念界定
    1.3 研究的内容
    1.4 研究方法
    1.5 技术路线
    1.6 数据来源
    1.7 研究的新意
第2章 文献综述
    2.1 新股发行机制
    2.2 新股发行上市的首日收益率
第3章 我国新股发行上市制度变迁
    3.1 我国新股发行上市审核制度变迁
    3.2 我国新股定价制度变迁
第4章 我国新股首日收益率现状及原因分析
    4.1 我国新股首日收益率现状
    4.2 我国新股首日收益率过高原因分析
第5章 询价制下我国新股首日收益率实证研究
    5.1 样本及指标的选取
    5.2 因素分析
    5.3 实证检验及分析
第6章 国外及地区新股发行上市制度及定价的借鉴
    6.1 美国新股发行上市制度以及对我国新股发行的启示
    6.2 德国新股预发行市场交易制度以及对我国新股发行启示
    6.3 香港新股发行定价方式以及对我国新股发行的启示
第7章 改革新股发行上市制度及定价的对策
    7.1 提高保荐机构的保荐能力和建立机构投资者评价体系
    7.2 增加主承销商超额配售选择权——"绿鞋"制
    7.3 提高赋予主承销商分配股票的权力
    7.4 渐进式改革我国新股发行上市制度
第8章 研究结论及展望
    8.1 研究结论
    8.2 研究展望
参考文献
致谢
攻读硕士学位期间发表的论文


【参考文献】：
期刊论文
[1]基于非有效市场的A股IPO价格行为分析[J]. 江洪波.  金融研究. 2007(08)
[2]询价制下我国A股IPO效率实证研究[J]. 田高良,王晓亮.  经济与管理研究. 2007(03)
[3]IPO询价制在中美实施效果的比较及博弈分析[J]. 刘晓峰,李梅.  国际金融研究. 2007(02)
[4]我国股票发行审批制与核准制下IPO定价效率的比较研究[J]. 周孝华,赵炜科,刘星.  管理世界. 2006(11)
[5]不同发行制度下我国新股首日收益率研究[J]. 蒋顺才,蒋永明,胡琦.  管理世界. 2006(07)
[6]我国IPO定价合理性的实证分析[J]. 曹凤岐,董秀良.  财经研究. 2006(06)
[7]询价制与承销风险实证研究[J]. 王海峰,何君光,张宗益.  金融研究. 2006(05)
[8]定价机制、承销方式与发行成本:来自中国IPO市场的证据[J]. 杨记军,赵昌文.  金融研究. 2006(05)
[9]我国新股发行制度变迁的制度供给分析[J]. 翁世淳,吴小莉.  经济问题探索. 2006(03)
[10]我国上市公司首次公开发行抑价实证研究[J]. 谢朝斌,孙庆,黄凌.  财经理论与实践. 2005(04)

博士论文
[1]我国新股发行制度变迁研究[D]. 翁世淳.武汉大学 2006



本文编号：3082616