可转换债券融资分析 ——基于可转换债券宣告效应的实证研究

发布时间：2021-03-19 12:30

　　可转换债券作为一种可转换证券,是发行人依照法定程序发行的,赋予其持有人在规定时间内按照约定条件将其转换为确定数量股票（绝大多数情况下是发行公司的普通股票）权利的公司债券。可转换债券作为一种混合性衍生金融工具,具有债权和股权双重特性,其筹资和避险的双重功能,受到了投资者的广泛欢迎,成为金融市场不可缺少的重要组成部分。可转换债券的宣告效应一直是国外研究的重点,并且有着丰富的理论文献和实证结果。近年来,随着可转换债券在我国证券市场中的地位不断增加,国内也出现了大量有关可转债的研究,且大多集中在可转债定价模型的探讨和对模型的实证检验、可转换债券发行条款设计等方面。但由于可转债发行涉及股权的转换,会稀释原有流通股东的股权,从而损害原有流通股东的利益,因此有必要对上市公司发行可转债的宣告效应进行分析。目前国内对于可转换债券发行宣告效应的研究还处于起步阶段,尤其对该部分在全流通以后的研究还处于空白阶段。本文试以在国内证券市场上发行的可转换债券为样本,以全流通为分界点,对我国证券市场上可转债的宣告效应进行实证研究,并对影响标的股票价格变动的因素进行了分析。本文的研究结论能为可转换债券的发行和投资提供一... 

【文章来源】：西南财经大学四川省 211工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
0. 绪论
    0.1 研究背景与意义
    0.2 研究思路与主要内容
    0.3 主要创新与不足
1. 可转换债券宣告效应文献综述
    1.1 宣告效应相关假说概述
        1.1.1 正价格效应
        1.1.2 无价格效应
        1.1.3 负价格效应
    1.2 国外可转换债券宣告效应实证研究成果综述
        1.2.1 美国市场
        1.2.2 非美国市场
    1.3 国内可转换债券宣告效应实证研究成果综述
2. 研究方法与研究设计
    2.1 研究假说建立
        2.1.1 全流通前后，宣告日的股价反应是否相同
        2.1.2 相关因素将影响发行的宣告效果
    2.2 事件研究法
        2.2.1 事件研究法的简介
        2.2.2 事件研究的程序和步骤
    2.3 横截面回归分析
        2.3.1 解释变量定义
        2.3.2 横截面回归模型建立
    2.4 样本选择及数据来源
        2.4.1 样本选择
        2.4.2 数据来源
3. 实证结果
    3.1 样本的描述性统计
        3.1.1 时间分布
        3.1.2 行业分布
        3.1.3 统计特征
    3.2 宣告效应研究结果
        3.2.1 发行可转换债券宣告效应的整体描述
        3.2.2 样本分为全流通前后时的宣告效应
    3.3 横截面回归结果
4. 结论与政策意义
    4.1 基本结论
    4.2 相关政策
参考文献
附录
后记
致谢
在读期间科研成果目录


【参考文献】：
期刊论文
[1]可转债的信号发送功能:中国市场的例子[J]. 杨如彦,孟辉,徐峰.  经济学(季刊). 2007(01)
[2]发行可转换债券对公司股票价格影响的实证研究[J]. 王慧煜,夏新平.  中南民族大学学报(自然科学版). 2004(02)

博士论文
[1]股权分置条件下中国上市公司股权再融资行为和绩效研究[D]. 章卫东.华中科技大学 2005
[2]上市公司发行可转换债券后绩效变化趋势及成因研究[D]. 王一平.西南财经大学 2005



本文编号：3089569