国债期货交易策略研究

发布时间：2017-04-15 20:04

  本文关键词：国债期货交易策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：随着我国经济发展,国债规模不断扩大的同时,利率市场化改革逐渐深入,相应的避险需求日益强烈,而风险对冲所对应的衍生产品发展则相对滞后。我国国债期货,于2013年9月6日,在中国金融期货交易所正式上市交易。从金融市场与债券市场发展的角度来说,国债期货交易的再次启动,将起到重要的推动作用。而套保与套利作为国债期货的两种主要交易方式,在国债期货的功能发挥中起着重要作用。 但目前,我国对国债期货的研究大多都是基于仿真数据从宏观定性的角度来分析,缺乏实证视角。另外,国债期货正式上市以来,由于一些持券大户银行、基金公司等迟迟没有参与,交易并不活跃,日均成持仓量与仿真交易相比明显下降。因此,基于当前市场行情数据,从理论与实证的角度对国债期货的套期保值与套利交易策略进行分析与研究,不仅具有一定的理论价值,而且具有极大的现实意义。 本文写作目的在于力求理论联系实际,将国债期货套期保值与套利原理运用到实践中,透过实证研究来分析国债期货上市初期适合套保的债券种类,以及参与国债期货跨期套利与期现套利的可行性。 本文主要分为三部分： 第一部分阐述了国债期货的有关知识,包括国债期货的概念、产生与发展,我国国债期货重新推出的必要性及其进展情况。 第二部分主要介绍了5年期国债期货合约的条款设计及其上市以来的市场表现,并对国债期货中的重要概念(CF:CTD等)进行了详细的分析。 第三部分也是本文的重点,从理论与实证的角度全面分析了国债期货的套保、套利原理与其应用。一是基于基点价值法、收益率届等方法分析国债期货适合套保的债券种类；二是研究国债期货上市初期跨期套利的有效性;三是引入新推出的国债ETF工具,探讨其作为理想的现货选择,参与国债期货套利的可行性,并进行实证检验。最后得出结论与进一步研究方向。
【关键词】：国债期货 套期保值 套利 收益率β 基差交易
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F812.5;F724.5
【目录】：

• 中文摘要8-10
• ABSTRACT10-12
• 第一章 绪论12-15
• §1.1 研究背景12-13
• §1.2 研究意义13
• §1.3 论文结构13-15
• 第二章 国债期货概述15-22
• §2.1 国债期货的定义15
• §2.2 国债期货的产生及发展15-16
• §2.3 中国国债期货的历史进程及其失败原因16-18
• §2.3.1 历史进程16-17
• §2.3.2 失败原因17-18
• §2.4 中国国债期货重新启动18-22
• §2.4.1 背景18-21
• §2.4.2 进展21-22
• 第三章 国债期货合约及其相关概念22-32
• §3.1 中国5年期国债期货合约分析22-26
• §3.1.1 中国5年期国债期货合约设计22-24
• §3.1.2 国债期货上市以来的市场表现24-26
• §3.2 国债期货的相关概念26-32
• §3.2.1 转换因子26-28
• §3.2.2 久期与修正久期28-29
• §3.2.3 基点价值29
• §3.2.4 最便宜可交割债券29-31
• §3.2.5 国债期货的定价31-32
• 第四章 国债期货的交易策略32-43
• §4.1 套期保值32-36
• §4.1.1 套期保值概述32
• §4.1.2 套期保值比率的计算32-36
• §4.1.3 套期保值有效性研究36
• §4.2 套利36-43
• §4.2.1 套利概述36-37
• §4.2.2 跨期套利37-38
• §4.2.3 期现套利38-43
• 第五章 实证研究43-57
• §5.1 国债期货合约TF1403的套保研究43-48
• §5.2 套利策略实证研究48-56
• §5.2.1 国债期货跨期套利实证分析48-50
• §5.2.2 国债期货与国债ETF基差套利实证分析50-56
• §5.3 结论与进一步研究方向56-57
• 参考文献57-60
• 致谢60-61
• 学位论文评阅及答辩情况表61

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 周冰;陈杨龙;;国债期货核心功能研究及实证检验——基于我国国债期货仿真交易观察[J];财政研究;2013年04期

2 李一玫;;我国国债期货历史回顾[J];合作经济与科技;2008年06期

3 杨浩;;沪深300股指期货套期保值效果实证分析[J];金融经济;2007年02期

  本文关键词：国债期货交易策略研究，由笔耕文化传播整理发布。

，

本文编号：309131