实体企业资金“脱实向虚”与全要素生产率提升:“抑制”还是“促进”

发布时间：2021-03-25 19:25

　　选择2007—2017年我国沪深非金融和房地产类上市公司的经验数据对实体企业资金"脱实向虚"行为与企业全要素生产率的关系进行了研究。研究发现:实体企业资金"脱实向虚"抑制了企业全要素生产率提升,同时,这种效应会持续四年。通过机制检验发现,实体企业资金"脱实向虚"对全要素生产率的影响存在两条作用路径:"资金‘脱实向虚’——主业投资——全要素生产率"与"资金‘脱实向虚’——人力资本投资——全要素生产率"。进一步研究发现,资金"脱实向虚"行为对企业全要素生产率提升的负面效应在不同产权性质、不同成长性以及不同金融生态环境下的实体企业内部都存在,但是在国有控股组和金融生态较差组这种抑制作用更强。此外,实体企业资金"脱实向虚"是出于"逐利动机"。 

【文章来源】：山西财经大学学报. 2019,41(10)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、文献综述
三、理论分析与研究假设
四、研究设计
    （一） 样本选择与数据来源
    （二） 变量测度
        1. 资金“脱实向虚”的测度。
        2. 全要素生产率的测度。
        3. 控制变量测度。
    （三） 模型设计
五、实证分析
    （一） 描述性统计
    （二） 实证结果分析
    （三） 稳健性检验
        1. 考虑内生性的影响。
        2. 改变全要素生产率的测度方法。
        3. 改变金融资产的范畴。
        4. 改变研究区间。
    （四） 机制检验
六、进一步分析
    （一） 考虑不同内外部环境的影响
    （二） 考虑实体企业资金“脱实向虚”的动因
七、研究总结与启示
    （一） 研究结论
    （二） 政策启示
    （三） 研究不足与展望


【参考文献】：
期刊论文
[1]金融资产配置与企业财务风险:“未雨绸缪”还是“舍本逐末”[J]. 黄贤环,吴秋生,王瑶.  财经研究. 2018(12)
[2]高管激励与企业金融资产配置关系——基于薪酬激励和股权激励对比视角[J]. 安磊,沈悦,余若涵.  山西财经大学学报. 2018(12)
[3]产业政策、资本配置效率与企业全要素生产率——基于中国2009年十大产业振兴规划自然实验的经验研究[J]. 钱雪松,康瑾,唐英伦,曹夏平.  中国工业经济. 2018(08)
[4]金融资产配置对企业价值影响的实证研究[J]. 戚聿东,张任之.  财贸经济. 2018(05)
[5]企业所得税率降低会影响全要素生产率吗?——来自我国上市公司的经验证据[J]. 郑宝红,张兆国.  会计研究. 2018(05)
[6]融资约束视角下的运营资本对中国企业全要素生产率的贡献[J]. 张冬洋.  经济理论与经济管理. 2018(03)
[7]金融化对实体企业未来主业发展的影响:促进还是抑制[J]. 杜勇,张欢,陈建英.  中国工业经济. 2017(12)
[8]论新时期中国实体经济的发展[J]. 黄群慧.  中国工业经济. 2017(09)
[9]推动资产价格上涨能够“稳增长”吗?——基于含有市场预期内生变化的DSGE模型[J]. 陈彦斌,刘哲希.  经济研究. 2017(07)
[10]金融资产配置与企业研发创新:“挤出”还是“挤入”[J]. 刘贯春.  统计研究. 2017(07)



本文编号：3100189